中国股票发行定价研究

摘要

股票发行市场在股票市场中处于非常重要的地位，发行价格的形成过程不仅反映了整个市场的成熟度，也是整个股票市场健康运行和效率提高的基础。新股发行定价因兼具理论性和实践性而成为金融领域公认的难题。系统研究我国的新股发行定价，对深入挖掘我国发行市场的内在规律和制度特征，对改革新股发行定价方式、提高股票发行市场效率和完善发行市场功能，以及对提高投资银行核心业务能力的最大化上市企业利益和指导投资决策等方面都具有重要的理论意义和现实意义。
　　 本研究分为五个部分。第一章论述了股票定价理论，主要论述了内在价值理论、证券组合理论和非线形化模型，并且追踪了股票定价理论的最近发展动态。第二章论述了股票发行定价的影响因素，主要对影响股票发行定价的发行人因素和市场因素进行了分析。第三章对我国与各国（地区）的股票发行定价进行了比较研究，在考察我国股票发行定价制度的历史演进基础上，从股票发行定价方式与股票发行定价过程两个方面对我国与世界主要国家（地区）的股票发行定价制度进行了比较研究。第四章对我国新股发行定价市场化改革的效果进行了评估，在对我国股市（沪市）新股进行样本选择和分析的基础上，对我国新股发行定价市场化改革的效果进行了检验和评估，评估的结果是我国的新股发行定价市场化改革没有取得预期效果。第五章在前面分析的基础上，结合我国的实际情况，有针对性地从股票发行机制、新股发行定价市场化和股票发行定价方式等三个方面提出了完善我国新股发行定价制度的建议。