东亚区域汇率协调机制研究

摘要

本文对东亚区域汇率协调机制进行了研究。2000年诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔教授曾经预言在未来10年内将出现三大货币区：欧元区、美元区和亚洲货币区，即“金融稳定性三岛”将成为未来国际货币体系的基本构架。目前欧盟已形成了自己的货币区，北美贸易区的汇率协调也在如火如荼地进行中。东亚金融危机以后，区域内的货币合作引起了各国的高度重视，也取得了一定的成绩，但作为东亚货币合作核心的东亚区域汇率协调进展缓慢，成果甚微。虽然在客观经济条件下，进行东亚区域汇率协调机制建设是基本可行的，但由于东亚区域内缺乏有力的监督机制、区域内汇率安排多样化、缺乏协调基础等，东亚区域汇率协调机制的建设任重且道远。东亚区域汇率协调机制包括机制的目标、内涵、汇率协调模式的选择以及成员选取等内容。区域汇率协调的模式有多种，不同模式有不同的优缺点，但相对来说，货币篮模式可能更适合东亚目前的情况。东亚应该根据自身实际情况，选择混合货币篮方案，分四个具体步骤来进行机制的建设：第一步，加强区域内的汇率政策调整；第二步，建立次区域的钉住汇率制度；第三步，实现各个次区域的货币一体化；最后逐步构建东亚固定汇率区，进而形成统一货币区。东亚区域汇率协调的机制的建立可以防止区域内货币的竞争性贬值、降低区域内贸易与投资成本以及抵御国际投资资本的冲击等。中国参与东亚区域汇率协调机制有利于对外贸易的发展、宏观金融的稳定以及抵抗人民币升值压力，但也会降低本国货币政策的独立性、增加人民币的管理成本等。作为区域内的大国，中国应该以积极的态度参与东亚区域汇率协调机制的建设。