债务期限结构、企业信用对企业绩效的影响研究——基于我国制造业上市公司的实证研究

摘要

制造业是我国现代经济发展的支柱型产业，随着市场经济的不断发展，我国制造业在全球制造业中占据了重要地位，其总产值占全球总产值的20％。但是，我国制造业企业在飞速发展的过程中，暴露出了许多债务、信用问题，如造假、债务拖欠、生产产品质量及安全问题等等，这一系列的债务与信用问题严重影响了我国制造业企业的长期发展。目前，国内外学者在研究制造业行业领域时，主要集中于公司债务融资的选择、企业的信用评价体系建设等等，将企业的信用和债务期限结构相互联系，共同探讨两者对企业绩效的作用关系的文献较少，使得该研究领域缺乏理论的参考与实证的支撑。
　　本文首先通过对前期相关学者有关企业债务期限结构和企业信用的相关文献总结归纳，对有关的理论梳理总结，探讨了债务期限结构、企业信用对企业绩效的理论影响关系。其次，依据本文的研究目的来定义本文研究的基本概念，并构建了研究的变量与假设，针对制造行业，选择了323家在沪市A股主板上市的制造业企业作为研究分析的样本。然后，运用Stata12.0计量分析软件，对制造业上市企业2011-2014年的样本数据进行实证分析，建立债务期限结构、企业信用对企业绩效的关系研究模型，通过描述性统计、相关性分析、回归分析与稳健性检验对本文的研究假设进行验证。研究发现，企业的债务期限结构与企业绩效总体显著负相关，企业信用与企业绩效则表现为正相关的关系，且相关度较高，另外，债务期限结构与企业信用也表现出负相关。最后，从优化债务期限结构、建立与完善债券市场、增强企业信用建设三个方面对制造业企业的绩效水平提高提出建议，最终使得企业的绩效能够获得长久的发展与提升。