基于投资者信心的碳信息披露对企业价值的影响研究

摘要

随着雾霾和全球变暖等一系列气候问题的日益凸显，企业碳信息的公开成了社会各界关注的焦点。目前我国企业碳信息披露的热情并不高，其根本原因可能是企业无法确定自愿披露碳信息是否会给企业带来收益，是否有利于企业的经营发展。企业碳信息披露会给企业价值带来何种影响以及这种影响可以通过何种路径形成等一系列问题，都成为迫切需要探索与解决的问题。
　　本文从投资者信心这一视角切入，针对我国企业碳信息披露情况，采用内容分析法构建碳信息披露评价体系，运用主成分分析法构建投资者信心指数，探讨碳信息披露、投资者信心与企业价值三者间的内在机理与作用路径，并以上证碳效率指数成份股2013-2015年的数据为研究样本，利用联立结构方程模型对其展开实证研究。研究结果表明，碳信息披露对企业价值产生正向驱动效应，且投资者信心这一中介变量在碳信息披露与企业价值二者的关系中起到部分中介的作用，即碳信息披露既能直接对企业价值产生正向影响，也可以通过先作用于投资者信心，然后再对企业价值产生正向影响。最后基于研究结论，提出促进我国企业碳信息披露水平的政策性建议。本文的贡献在于，首先基于投资者信心这一独特视角，对企业碳信息披露的价值效应展开研究，打破了已有研究从企业自身这一单一角度的研究方式，具有一定的理论创新性。其次，本文构建了碳信息披露评价体系，拓展了已有研究对于碳信息披露框架构建的内容，不仅能为企业管理碳信息披露行为提供参考，也为今后的相关研究提供新的理论依据和实证支撑。

目录

摘要

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外研究综述

1．2．1 碳信息披露内容的研究

1．2．2 碳信息披露对企业价值的影响研究

1．2．3 碳信息披露对投资者信心的影响研究

1．2．4 对现有文献的简评

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．3．3 研究路线

1．4 本文的创新点与不足

2 基于投资者信心的碳信息披露影响企业价值的机理分析

2．1 基于信息不对称理论的机理分析

2．2 基于利益相关者理论的机理分析

2．3 基于信号传递理论的机理分析

2．4 基于自愿性信息披露理论的机理分析

3．1 研究假设

3．1．1 碳信息披露对企业价值的影响

3．1．2 碳信息披露对投资者信心的影响

3．1．3 投资者信心的中介传导效应

3．2 样本选择与数据来源

3．3 指数的构建与计量

3．3．1 碳信息披露评价体系的构建

3．3．2 投资者信心指数的构建与计量

3．3．3 其他变量的选取

3．4 模型构建

3．4．1 中介效应检验方法

3．4．2 基于中介效应的模型构建

4．1 描述性统计分析

4．2 相关性分析

4．3 多元回归分析

4．3．1 碳信息披露对企业价值影响的回归结果分析

4．3．2 碳信息披露对投资者信心影响的回归结果分析

4．3．3 投资者信心的中介效应检验分析

4．4 稳健性检验

4．5 实证研究结论

5．1 研究结论

5．2 提高企业碳信息披露水平的政策建议

5．2．1 基于政府监管层面的政策建议

5．2．2 基于企业内部治理层面的政策建议

5．2．3 基于社会监督层面的政策建议

参考文献

附录 攻读学位期间所发表的学术论文

致谢

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