我国住房公积金贷款保证担保定价研究

摘要

伴随住房公积金贷款规模的不断扩大，潜在的风险日益增加。为规避风险，全国各住房公积金管理中心相继引入保证担保。担保机构专业化的风险管理方式增强了住房公积金管理中心的抗风险能力，但由于我国开展住房公积金贷款保证担保业务的时间不长，有关该业务的研究也较少，现行的费率也是由机构管理部门参照金融业其他业务费率而定，缺乏理论依据。考虑到担保机构风险经营的特点，以及其在住房公积金贷款风险管理中的重要地位，合理的定价不仅对其经营决策具有重要的意义，同时对我国住房公积金贷款业务的发展也具有积极的促进作用。
　　 本文旨在参考现有相关定价模型的基础上，结合住房公积金贷款保证担保业务的特点，构建出适合我国住房公积金贷款保证担保业务的定价模型。将担保费用分为风险成本、资金成本、营业成本、税务成本及目标利润这几个部分，采用期权定价法、CAPM及成本加成定价法等方式，构建出相应的定价模型，并采用Y市的相关数据对模型进行实证，验证模型的实用性，最后给出改进住房公积金贷款保证担保定价体系建设的建议。
　　 本文得出的主要结论:第一，住房公积金贷款保证担保业务取得健康快速发展，首要任务是进行合理的定价;第二，担保费率由风险成本率、资金成本率、营业成本率、担保税率及目标利润率这五部分组成;第三，通过采用Y市数据进行计量分析，结果表明构建的定价模型具有一定的实用性;第四，担保费率应该由住房公积金管理中心和借款人共同承担;第五，担保费率以五年为一个区间收取较合适，既不失公允又兼顾效率。依据研究结论，本文从完善风险测评与计量、强化会计信息系统建设、加快定价政策制定三个方面来优化我国住房公积金贷款保证担保定价体系，正确引导担保机构市场行为。

目录

声明

摘要

插图索引

附表索引

第1章 绪论

1．1 选题背景与意义

1．2 文献综述

1．2．1 国外研究现状

1．2．2 国内研究现状

1．3 研究的基本思路与方法

1．3．1 基本思路

1．3．2 研究方法

1．4 本文创新之处

第2章 住房公积金贷款保证担保定价理论与方法

2．1 住房公积金贷款保证担保发展现状

2．2 保证担保定价的原则及影响因素

2．2．1 保证担保定价的原则

2．2．2 保证担保定价影响因素

2．3 住房公积金贷款保证担保定价原理

2．4 主要的担保定价方法

2．4．1 成本加成定价法

2．4．2 期权定价法

2．4．3 基于VAR的信用担保定价法

2．4．4 信用违约互换定价法

第3章 住房公积金贷款保证担保定价模型的构建

3．1 风险成本定价模型

3．1．1 CIR利率期限结构

3．1．2 房价随机过程

3．1．3 理性违约概率

3．1．4 担保期望损失

3．1．5 模型的求解

3．2 资金成本定价模型

3．2．1 股权成本定价

3．2．2 债务成本定价

3．3 其他各项费用定价模型

第4章 住房公积金贷款保证担保定价模型的应用

4．1 风险成本率的计量

4．1．1 利率模型的参数估计

4．1．2 房屋价格模型的参数估计

4．1．3 蒙特卡洛模拟

4．1．4 风险成本率

4．2 资金成本率的计量

4．2．1 股权成本率

4．2．2 债务成本率

4．2．3 资金成本率

4．3 其他各项费率的计量

4．3．1 营业成本率

4．3．2 担保税率

4．3．3 目标利润率

4．4 担保费率的分担及确定

4．4．1 担保费率的分担

4．4．2 担保费率的确定

第5章 完善住房公积金贷款保证担保定价的建议

5．1 完善定价所需的风险测评与量化机制

5．2 强化定价机制所需的会计信息系统

5．3 完善定价相关政策的建设

结论

参考文献

致谢

附录A

附录B

附录C

附录D

附录E 攻读硕士期间主要参与课题