联动条件在险价值在商业银行汇率风险管理中的应用研究

摘要

随着我国商业银行外汇业务的日益增长，汇率风险管理越来越受管理者重视，在学术界也成为研究的热点。在传统汇率风险管理方法日渐完善的基础上，越来越多的商业银行在探寻新式的管理工具，汇率风险的研究内容从过去单一风险测算转向多因素联动分析，应用联动条件在险价值（以下在险价值缩写为VaR、条件在险价值缩写为CVaR）进行商业银行汇率风险管理正是基于此种背景。
　　首先，本文对有关汇率风险管理的前人研究进行了概括性综述，对汇率风险基础理论、管理方法及VaR和CVaR方法进行了理论概述，并引入和阐述了联动CVaR的概念。其次，本文介绍了联动CVaR测算的统计学工具多元GARCH模型，并创造性地引入了一种面板GARCH模型，意在简化联动CVaR的测算模型复杂度，提升测算精度。同时，由于汇率风险管理中的重要内容是风险测算工具选择，在引入不同测算模型之后，本文创新地建立了一种改进的UC检验用以检验不同模型对于CVaR测算准确度。随后，本文引入了同联动CVaR关系密切的均值-CVaR模型，并结合二者设计了联动CVaR应用于商业银行汇率风险管理的过程，创新地构建了从收益率到头寸的联动CVaR测算模式。理论部分之后，本文实证选取2005年汇改至2013年年底的主要汇率日数据及五家主要商业银行的主要货币头寸数据，运用模型测算了收益率联动CVaR，并检验了各模型精度，实证证明了面板GARCH模型在收益率联动CVaR测算中的优势。接下来，利用面板GARCH的收益率CVaR测算结果计算了商业银行头寸的联动CVaR，通过与联动VaR、非联动CVaR对比及银行间、时间段间的对比，说明了联动CVaR的应用，证明了其优势。最后，本文从管理角度提出结合联动CVaR提升商业银行汇率风险管理水平的若干建议。
　　总之，本文从数学工具到管理应用，构建了应用联动CVaR进行商业银行汇率风险管理的基本过程。

目录

声明

摘要

插图索引

附表索引

第1章 绪论

1．1 选题背景和意义

1．1．1 选题背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外研究综述

1．2．1 国内外关于汇率风险及其传统计量方法的研究

1．2．2 国内外关于CVaR方法的研究

1．3 研究内容和方法

第2章 商业银行汇率风险管理理论概述

2．1 商业银行汇率风险管理基础理论

2．1．1 商业银行风险体系构成

2．1．2 汇率风险的定义及分类

2．1．3 汇率风险的计量

2．2 CVaR及联动CVaR理论

2．2．1 CVaR方法概述

2．2．2 CVaR的计算

2．2．3 联动CVaR提出与分析

2．3 商业银行汇率风险管理方法及与联动CVaR的结合

2．3．1 汇率风险表内及表外管理法

2．3．2 联动CVaR与表内及表外管理法的结合分析

第3章 商业银行汇率风险联动CVaR测算及应用设计

3．1 联动CVaR测算模型引入与分析

3．1．1 ARCH及GARCH模型

3．1．2 多元GARCH模型及面板GARCH模型

3．2 商业银行外汇头寸联动CVaR测算设计

3．2．1 基于GARCH族模型的汇率收益率联动CVaR测算

3．2．2 商业银行外汇头寸联动CVaR测算模型选取及测算

3．3 结合均值-CVaR模型的联动CVaR应用设计

3．3．1 组合CVaR与均值-CVaR模型

3．3．2 商业银行应用联动CVaR的过程设计

第4章 联动CVaR应用于商业银行汇率风险管理的实证分析

4．1 数据样本的基本分析

4．1．1 汇率收益率数据的采集与处理

4．1．2 商业银行外汇头寸数据采集与分析

4．2 GARCH模型选择与联动CVaR测算

4．2．1 GARCH族模型的参数估计与测算准确性检验

4．2．2 商业银行外汇头寸的联动CVaR测算

4．3 商业银行外汇头寸联动CVaR测算结果应用分析

4．3．1 联动CVaR与联动VaR对比及应用分析

4．3．2 联动CVaR与非联动CVaR对比及应用分析

4．3．3 结合均值-CVaR的联动CVaR应用分析

4．4 结合联动CVaR方法完善商业银行汇率风险管理建议

结论

参考文献

致谢

附录A 攻读学位期间公开发表的论文

附录B 攻读学位期间参与的科研项目