分析师跟踪视阈下智力资本信息披露与企业价值关系研究

摘要

在知识经济时代，智力资本已超越有形资产,成为影响企业竞争力最为重要的因素。智力资本是企业市场价值与账面价值之间巨大差异的根源，然而，没有实物形态的智力资本不易被外界直接观测，投资者只能通过企业对智力资本信息内容的自愿披露实现对其了解。因而投资者迫切希望企业披露更多高水平的智力资本信息，监管机构也颁布相关政策鼓励企业积极披露包括智力资本信息在内的非财务信息。对已有文献进行回顾发现，企业自愿披露的智力资本信息不仅会影响企业价值，还会影响跟踪该企业的证券分析师人数。因此本文在分析师跟踪的视阈下研究智力资本信息披露与企业价值的关系，探究智力资本信息的自愿披露对企业价值产生影响的过程中分析师跟踪是否发挥中介作用。
　　本文以2010-2013年沪深两市A股高新技术企业为研究对象，基于委托代理理论、利益相关理论、信息不对称理论及信号传递理论，从企业年度报告和官方网站两种渠道搜集智力资本信息，实证检验了智力资本自愿性信息披露与企业价值的关系、智力资本自愿性信息披露与分析师跟踪的关系、分析师跟踪在两者关系中发挥的传导作用。研究结果表明，智力资本信息披露水平与企业价值显著正相关；证券分析师倾向于跟踪智力资本信息披露水平较高的企业；分析师跟踪在两者关系中发挥部分中介作用。最后，本文针对研究结论提出了相应的政策建议，即应提升企业智力资本自愿性信息披露水平，鼓励企业积极采用多种渠道披露智力资本信息；完善智力资本信息披露监管工作，加快制定统一的披露规则，并将非财务信息纳入监管范畴；鼓励分析师队伍发展壮大并提高分析师的专业素养。本研究采用新的视角为智力资本信息披露对企业价值的影响探索出一条可能的作用路径。

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第1章 绪 论

1.1 研究背景与意义

1.2 文献综述

1.3研究内容及研究方法

第2章 概念界定与相关理论

2.1 基本概念界定

2.2智力资本自愿性信息披露的理论基础

第3章 理论分析与研究假设提出

3.1 智力资本信息披露影响企业价值的机理分析

3.2 智力资本信息披露影响分析师跟踪的机理分析

3.3 分析师跟踪的传导效应分析

第4章 研究设计

4.1 样本选择和数据来源

4.2 变量设计

4.3 模型构建

4.4实证检验及结果分析

第5章 政策建议

5.1提升企业智力资本信息披露水平

5.2完善智力资本信息披露监管制度

5.3支持证券分析师行业建设

结论

参考文献

致谢

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