个人所得税、养老金收益对中国家庭资产组合的影响

摘要

在2011年之前，个人所得税的纳税等级划分为9个层次，累进税率的范围是5％—45%。一个较高的税收必然会降低工资水平上升的效用，进而使得家庭资产配置产生变化。个人所得税税率的调整还将会影响到收入、养老金终生预期收益、利率和股息。因此，个人所得税税率的调整必将会通过改变实际收入从而影响到家庭资产配置。除此之外，个人所得税税率的调整可以通过影响各项资产的相对收益从而对家庭资产配置产生一定程度的影响。养老金收益是中国居民退休之后生活的重要保障，是个体终生收入的重要组成部分。因此，养老金收益会对家庭资产配置产生一定的影响。近十年以来，中国的国民经济经历了一个高速度的持续发展，这使得中国家庭的平均收入水平获得了巨大的提高，家庭的资产构成呈现出显著变化。家庭资产的合理配置可以使个人财富得到保值甚至获得一定程度的增长。家庭作为国民经济运行的基本单位之一，每个家庭关于资产配置的决策可能会影响到中国的劳动力市场、房地产市场、金融市场、社会融资成本等。
　　本文运用2011年的中国家庭金融调查（CHFS）数据，着重测度了个人所得税和养老保险收益对家庭资产的选择和组合状况的影响。重点考究了七种家庭资产：房产、储蓄、风险性金融资产、其他非金融资产、手持现金、自有车辆和家庭负债。本文的研究结果表明，个人所得税边际税率、养老金收益不仅影响各项家庭资产的持有概率，而且还会影响到各项家庭资产的相对需求份额。通过评估Probit模型发现，个人所得税边际税率的提高会降低家庭拥有房产和车辆的可能性。提高养老保险终生预期收益现值与终生工资收入现值的比率会增加家庭持有房产、家庭储蓄和现金的概率，却会降低家庭拥有车辆的可能性。养老保险终生预期收益现值与家庭净资产之间的比率对于房产、其他非金融资产、风险性金融资产和家庭总负债的持有概率具有显著的负效应。通过评估资产需求模型发现，个人所得税边际税率的提高会增加家庭对于储蓄和风险性金融资产的需求。养老保险终生预期收益现值与终生工资收入现值的比率对于房产、自有车辆、其他非金融资产、家庭总储蓄、风险性金融资产、现金和家庭总负债的相对需求份额均没有显著性的影响。然而，养老保险终生预期收益现值与家庭净资产之间的比率却对于自有车辆的相对份额、风险性金融资产的相对份额、现金持有的相对份额和家庭总负债的相对份额均具有显著性影响。

目录

第1章 绪 论

1.1 研究背景及意义

1.2 文献综述

1.3 文章主要研究框架和思路

1.4 文章研究的主要创新点与不足之处

第2章 国内外家庭资产结构的现状分析

2.1 中国家庭资产结构的现状分析

2.2 美国家庭资产结构的现状分析

2.3 中美家庭资产结构的对比分析

2.4 本章小结

第3章 家庭资产组合的理论分析

3.1 家庭资产组合的理论基础

3.2 边际税率、养老金收益影响家庭资产组合的理论机理

3.3 个体特征影响家庭资产组合的理论机理

3.4 本章小结

第4章 边际税率、养老金收益影响家庭资产组合的实证模型

4.1 数据来源以及说明

4.2 主要变量测算方法

4.3 变量选取

4.4 构建工资预测模型

4.5 养老保险精算模型

4.6 家庭资产组合相关模型

4.7 本章小结

第5章 边际税率、养老金收益对家庭资产组合影响的实证分析

5.1 工资预测模型结果分析

5.2 测度正向持有家庭资产可能性的Probit模型

5.3 边际税率、养老保险收益等对家庭资产需求的影响

5.4 本章小结

第6章 个人所得税、基本养老保险制度和家庭资产配置方面的对策建议

结论

参考文献

致谢

附录A 硕士期间发表学术论文与项目参与情况