外资并购国有企业中的国有资产流失问题研究

摘要

自从20世纪90年代以来，外资以并购国有企业的方式进入中国己成为外商对华直接投资的一种新趋势，并正给我国的国有企业改革产生诸多积极效应。但同时我们也应注意到，外资并购过程中，国有资产流失现象严重，给国家带来极大的损失。因此，研究如何有效的防止外资并购中的国有资产流失，使外资并购国有企业成为一种双赢的机制具有很强的现实意义，这是摆在我们面前面的一个重要课题，也因此成为笔者在本文中着力探讨的问题。 首先，本文在对与外资并购相关理论进行整合的基础上，阐述了外资并购国有企业的内涵及实施过程，分析了外资并购国有企业在我国发展的影响因素，明晰了国有资产以及国有资产流失的概念，界定了外资并购国有企业中国有资产流失的判断标准；其次，从不同角度着重分析了外资并购中国有资产流失的原因，并利用博弈论的原理建立博弈模型深入分析了外资并购中催生国有资产流失的相关行为和问题产生的原因；随后，通过对外资并购国有企业中国有资产流失的原因分析及博弈分析，提出了相应的防止国有资产流失的对策与建议；最后，借助凯雷并购徐工案例从实际中来论述外资并购国有企业中国有资产流失的原因，论证前文所提出的防止国有资产流失的对策与建议的合理性。 概括地说，外资并购国有企业中国有资产流失问题是一个系统性问题，其涉及的范围广，牵扯的层面多。因此，解决起来存在很大的理论与实践上的难度。需要我们不断完善国有企业委托代理机制、并购定价机制、资产评估机制、产权交易机制和相关法律法规，从宏观到微观，从国有企业内部到外部，彻底解决国有资产流失问题。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2国内外研究现状述评

1.2.1并购相关理论综述

1.2.2外资并购国有企业研究综述

1.3研究目标、内容和方法

1.3.1研究目标

1.3.2研究内容

1.3.3研究方法

1.4技术路线

第二章外资并购国有企业与国有资产流失概述

2.1外资并购国有企业概述

2.1.1外资并购国有企业的内涵

2.1.2外资并购国有企业的实施流程

2.1.3影响外资并购国有企业的因素

2.1.4外资并购给我国国有企业带来的机遇与挑战

2.2国有资产流失概述

2.2.1国有资产及国有资产流失

2.2.2外资并购国有企业中国有资产流失的判断标准

2.2.3外资并购国有企业中国有资产流失的现状

第三章外资并购国有企业中国有资产流失的原因分析

3.1国有企业代理人问题催生国有资产流失

3.1.1国有企业代理人“逆向选择”行为

3.1.2国有企业代理人“寻租”行为

3.1.3国有企业代理人“道德风险”行为

3.1.4国有企业代理人“内部人控制”问题

3.2国有企业委托人问题催生国有资产流失

3.2.1政府行为偏差

3.2.2国有企业委托人监督缺陷

3.3定价机制不合理和不完善催生国有资产流失

3.3.1现行定价方式不合理

3.3.2国有企业讨价还价能力弱

3.4并购技术不规范和不合理催生国有资产流失

3.4.1资产评估技术不规范

3.4.2外资的并购策略技术

3.5产权交易机制不合理和不完善催生国有资产流失

3.5.1产权交易主体不明确

3.5.2产权交易市场发育程度低

3.5.3产权交易运行机制不完善

3.5.4中介机构不发达

3.6法律法规不完善催生国有资产流失

3.6.1外资并购法律法规的法律效力层次较低

3.6.2现有的法律规范之间相互矛盾

3.6.3现行法律规范内容简单且不合理

3.6.4其它相关配套法律的空白

第四章外资并购国有企业中国有资产流失的博弈分析

4.1外资并购中国有企业代理人“逆向选择”行为博弈

4.1.1博弈参与者

4.1.2博弈模型建立

4.1.3博弈模型求解

4.1.4博弈模型结果分析

4.1.5“逆向选择”行为博弈分析的意义

4.2外资并购中国有企业代理人“寻租”行为博弈

4.2.1博弈参与者

4.2.2博弈模型建立

4.2.3博弈模型的求解

4.2.4博弈模型结果分析

4.2.5“寻租”行为博弈分析的意义

4.3外资并购国有企业中的监督博弈

4.3.1博弈参与者

4.3.2博弈模型建立

4.3.3博弈模型求解

4.3.4博弈模型结果分析

4.3.5监督博弈分析的意义

4.4外资并购国有企业中现行定价方式的不完全信息静态博弈

4.4.1博弈参与者

4.4.2博弈模型建立

4.4.3博弈模型求解

4.4.4博弈模型结果分析

4.4.5现行定价方式博弈分析的意义

4.5外资并购国有企业中的讨价还价博弈

4.5.1博弈参与者

4.5.2博弈模型建立

4.5.3博弈模型求解

4.5.4博弈模型结果分析

4.5.5讨价还价博弈分析的意义

第五章防止外资并购国有企业中国有资产流失的对策与建议

5.1完善国有企业委托—代理关系

5.1.1完善激励机制

5.1.2完善监督机制

5.2完善定价机制

5.2.1优化外资并购国有企业定价方式

5.2.2规范定价依据，制定合理的底线价格

5.2.3提升国有企业讨价还价能力

5.3完善国有资产评估机制

5.3.1采用国际通行的方法对国有企业价值进行综合评估

5.3.2重视对无形资产的评估和管理

5.3.3完善国有资产评估机制

5.4完善产权交易机制

5.4.1发展规范的产权交易市场

5.4.2完善中介机构的价值评估机制

5.4.3坚持产权交易机构的市场化运作

5.5完善相关法律法规

5.5.1尽快出台《反垄断法》

5.5.2尽快出台《国有资产法》

5.5.3制定统一的《企业兼并法》和《外资法》

5.5.4制定《产权交易法》

第六章案例分析——凯雷投资并购徐工机械

6.1并购概况

6.2并购双方基本概况

6.2.1美国凯雷投资集团概况

6.2.2徐州工程机械科技股份有限公司概况

6.3并购过程

6.4并购效果

6.4.1并购的积极效果

6.4.2并购的消极效果

6.5并购相关问题分析

6.5.1国有企业代理人的行为不当

6.5.2国有企业委托人的监管不力

6.5.3并购价格制定的不合理

6.5.4价值评估的不合理

6.5.5产权交易不规范

6.5.6相关法律法规缺陷

6.6案例启示

6.6.1扩大监管者范围，加大监督力度

6.6.2增强谈判耐心度，提升讨价还价能力

6.6.3选择权威性资产评估机构，重视无形资产评估

6.6.4严格产权交易程序，规范产权交易行为

6.6.5完善相关法律，积极引导并购行为

总结与展望

1.全文总结

2.本文创新点

3.研究展望

参考文献

致谢

附录(攻读学位期间发表论文目录)