股权结构的视角下会计信息质量对投资效率的影响研究

摘要

随着我国经济的迅猛发展，国内外市场竞争日趋激烈，投资作为推动公司的成长原动力，作为创造公司现金流的重要途径，其效率的高低影响着企业当下的生存与未来的发展，但是由于委托代理问题和信息不对称的客观存在，我国上市公司大多面临着投资效率低下的问题。高质量的会计信息具备治理和定价功能，是缓解代理冲突和信息不对称的重要因素，提高企业会计信息质量能够有效抑制企业的非效率投资行为。股权结构能反映出公司现阶段的治理结构，不同的股权结构可能会改变公司的会计信息质量和投资效率，也会影响到会计信息质量发挥改善作用。本文为我国资本投资的研究提供了新的视角，也为以后的研究提供了更直接的证据。 本文首先基于委托代理理论和信息不对称理论，分析上市公司会计信息质量的高低对投资不足、投资过度的影响，以及股权结构视角下，会计信息质量对投资效率的影响强弱情况。通过构建模型，以2014-2016年沪深A股制造业上市公司的3969个数据为样本，进行一系列的描述性统计、相关性分析和回归分析等实证研究。实证分析结论如下:(1)通过描述性统计得知我国制造业上市公司投资不足的情况更为普遍，投资过度的程度更严重，不同公司会计信息质量差异很大。(2)会计信息质量越高，投资不足和投资过度都越低，说明会计信息质量的提高既能有效的抑制投资过度的情形，又能减缓投资不足的问题。(3)不同的股权结构会影响会计信息质量的治理能力。从最终控制人的角度来说，当最终控制人为国有时，会计信息质量对投资不足的治理作用较强，最终控制人为非国有时，会计信息质量对投资过度的缓解作用更强。从股权集中度的角度来说，股权集中对会计信息质量与投资不足的负相关有显著反向调节作用，股权集中度其本身并不会对投资效率产生显著影响，但是随着股权的集中，会削弱会计信息质量对投资不足的抑制作用。

目录

声明

摘要

第一章绪论

1．1研究背景及意义

1．1．1研究背景

1．1．2研究意义

1．2国内外研究现状及述评

1．2．1会计信息质量相关研究

1．2．2投资效率相关研究

1．2．3会计信息质量治理投资效率的研究

1．2．4国内外研究述评

1．3研究内容与方法

1．3．1研究内容

1．3．2研究方法

1．4本文的创新之处

2．1相关概念界定

2．1．1会计信息质量的相关概念

2．1．2企业投资效率的相关概念

2．2相关理论

2．2．1信息不对称理论

2．2．2委托代理理论

2．3相关衡量方法

2．3．1会计信息质量的衡量

2．3．2投资效率的衡量

第三章影响机理分析与假设的提出

3．1会计信息质量对投资效率的影响机理

3．2股权结构对会计信息质量与投资效率关系的影响

3．3研究假设

第四章研究设计与模型构建

4．1样本选择及数据来源

4．2变量定义

4．2．1被解释变量

4．2．2解释变量

4．23控制变量

4．3模型构建

第五章实证分析

5．1描述性统计

5．2相关性分析

5．3多元回归分析

5．4稳健性检验

6．1研究结论

6．2政策建议

6．3研究不足与展望

参考文献

致谢

附录