论短期跨境资本流动管理——从建立离岸金融市场角度分析

摘要

传统研究认为，离岸金融市场的建立将促进短期跨境资本更加频繁地流动，这是引起东道国金融波动的重要因素之一，因而各国特别是发展中国家对建立离岸金融市场持谨慎态度。但本文通过对短期跨境资本的流动现象、离岸金融市场的相关特征、离岸金融市场对东道国经济的影响等多方面进行考察与分析后认为：离岸金融市场在一定条件下，可以从多个方面影响短期跨境资本（或国际游资）的流动规模和流向，如果辅以恰当的控制手段，离岸金融市场可以对短期跨境资金流动起到监管和分流作用，进而可以减缓国际游资流动对东道国产生的冲击，为稳定该国金融发展起到积极作用。
　　 本文第一章为绪论部分，主要论述本文的研究意义和背景，认为在当前形势下保持金融稳定、监控国际游资流动是一件非常重要的工作。之后简述了短期跨境资本流动理论和离岸金融市场理论的研究现状。第二章分析了短期跨境资本流动理论，重点介绍了国际游资流动的渠道，特别是非正常渠道，认为现阶段各国货币当局尚不能采取有效措施对游资进行监测，使资本流动成为各国被迫接受的客观现实。第三章论述离岸金融市场影响短期跨境资本流动的业务基础，重点介绍了当前离岸金融市场的业务种类、对一国经济产生的影响和及其发展趋势，为后文论述离岸金融市场之所以能够影响资金流动提供了理论铺垫。第四章在第二章和第三章的基础上，结合离岸金融市场业务特性和国际资本流动的具体方式，分析了离岸金融市场如何能够起到监测国际游资的作用，具体表现为：扩大金融监管范围，使原来必须运用非正常渠道进入的资本转移转变为通过离岸金融市场流动；引导资金向不同流动方向分散，弱化游资大量进入某国带来的冲击，同时还可以引导国内过量外汇储备向外分散投资；加强地区间金融合作，有利于建立统一的国际金融监管制度，并形成地区内各国都参与的资金池，以对冲游资带来的冲击。第五章回顾了我国建立离岸金融市场的发展历程，并总结了一些经验教训，认为在当今国际金融发展的情况下应该坚持发展离岸金融，并根据以往发展过程中暴露的缺陷和不足提出了有针对性的政策建议。第六章为结论部分，阐述了本文观点与相关问题。