基于收益-期权定价法的高新技术企业价值评估研究

摘要

现阶段，高新技术企业的上市、重组并购、风险投资等经济行为日趋频繁，这就需要对高新技术企业的价值进行评估。高新技术企业具有高无形资产比重性、高成长性、高风险性、高收益性以及高更新换代性等五个特点，根据这些特点，对传统评估方法进行合理的调整，寻找最适合高新技术企业的组合模型方法。本研究在以往研究的基础上，对现金流量的预测方法进行定量的改进，并运用案例分析验证组合模型，主要内容包括：
　　首先对高新技术企业价值评估的研究背景及意义进行了必要分析，回顾了相关的文献综述，梳理了文章的研究框架，构建了文章的技术路线图。其次，本研究以高新技术企业的界定标准及其特点为出发点，对企业的价值构成进行分析，指出单一的运用传统方法在评估高新技术企业价值时存在的难点，提出了高新技术企业的价值评估适用于收益法与期权定价法相结合的组合方法。然后，在对高新技术企业的价值评估进行探讨时，为使预测结果更加客观真实，构建了基于现金流量折现法和期权定价法的组合模型，对现金流量折现法的参数确定方法进行了修正，针对高新技术企业的评估对期权定价方法的参数进行了解释。再次，选取合适的企业，运用案例研究法对本研究构建的模型假设进行了验证，结论认为模型假设能够较为合理地评价出企业的价值。最后，在分析研究的基础上，给出了未来继续深入研究的方向。

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表目录

1 绪 论

1.1 研究背景及意义

1.2 国内外研究现状

1.3 研究方法与内容

2 高新技术企业价值评估系统分析

2.1 高新技术企业的界定

2.2 高新技术企业的特点

2.3 高新技术企业价值的构成分析

2.4 高新技术企业价值评估方法分析

2.5 本章小结

3 高新技术企业价值评估模型的构建

3.1 模型的总体构建思路

3.2 现金流量折现法评估现有资产价值

3.3 期权定价法评估潜在价值

3.4 本章小结

4 案例研究 ——东湖高新企业价值评估

4.1 公司背景

4.2 东湖高新现有资产价值的评估

4.3 东湖高新企业潜在价值的评估

4.4 公司的整体价值评估

4.5 本章小结

5 研究结论及展望

5.1 研究结论

5.2 研究展望

致谢

参考文献