基于高频数据的中国国债期货程序化交易套利策略研究

摘要

作为国债期货市场的基本交易策略之一，套利策略不仅能让期货的价格与现券市场形势更为合理地反映，还能够在一定程度上使国债现货市场流动性得到提高。而在发达国家市场中被普遍应用的程序化交易做为重要的交易方式之一，在中国还依旧处在较为初期的阶段。2013年9月6日，我国国债期货的重启给中国程序化交易的发展提供了一个良好的平台与机遇。使用程序化交易策略在国债期货市场上进行套利是否存在套利机会是本文研究的主要内容。
　　套利空间在刚上市的国债期货市场上会更有可能被发现。但是因为在实际套利运作中，国债期货基差交易中现券市场交易并不频繁，因此套利机会即使出现也难并不容易被抓住。针对这个问题，本文采用国债ETF来代替现券对国债期货期现套利策略进行研究。在持有成本模型与一价定律基础上，根据国债期货的理论价格，求得套利成本曲线，通过价格趋势和基差扩大判断正向基差交易套利机会。
　　本文从套利交易对程序化交易策略进行研究，套利交易选择期现套利策略作为本文研究的策略。根据期现套利和基差交易基本理论，本文首先对国债期货的定价机制和交易成本进行了分析与估计，然后对国债ETF与国债期货进行期现套利的程序化交易策略进行了可行的设计与调整。之后对套利策略进行实证研究，用国债ETF进行基差交易，证实期现套利的套利机会的存在并有较大的套利空间。最后，本文对程序化交易期现套利策略进行了评估，并对国债期货套利交易的风险进行了分析。

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第1章 绪 论

1.1 研究的背景

1.2 研究的目的与意义

1.3 国内外研究现状

1.4 主要研究内容与文章结构

第2章 国债期货程序化交易研究的理论基础

2.1程序化交易的理论基础

2.2国债期货的理论基础

2.3 套利的理论基础

2.4 本章小结

第3章 国债期货程序化交易套利策略设计

3.1 国债期货定价理论

3.2 交易成本分析

3.3 国债期货与国债ETF期现套利策略设计

3.4 套利策略可行性分析

3.5 本章小结

第4章 基于高频数据的套利策略实证分析

4.1 数据样本与处理

4.2 数据的统计分析

4.3 基于高频数据的程序化交易期现套利策略实证分析

4.4 程序化交易期现套利策略与结果评估

4.5 国债期货套利交易风险分析

4.6 本章小结

结论

参考文献

攻读硕士学位期间发表的学术论文

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