随机利率下的住房反向抵押贷款风险研究

摘要

随着我国进入老龄化阶段，国家和社会将面临日渐沉重的社会养老压力，因此探索更适合我国的养老模式势在必行。反向抵押贷款作为一种金融创新产品，是实现“以房养老”新型养老模式的金融工具。住房反向抵押贷款的定价是否合理对其能否被成功推行起决定性作用，同时定价受房产价值、预期寿命、贷款利率等多方面因素的影响，在具体的推行过程中，住房反向抵押贷款的风险识别与防范就成为开展这项业务应该重点考虑的问题之一。因此，本文主要研究随机利率下的住房反向抵押贷款风险，包括以下几个方面：
　　第一，从目前老龄化的趋势出发，阐述了本文的研究背景、意义以及国内外的研究现状，概括了论文的基本结构，对住房反向抵押贷款的涵义及相关的理论基础做了较为详尽的介绍，并提出了本论文的基本框架。
　　第二，通过对住房反向抵押贷款的风险分析和相关理论的研究，分析了反向抵押贷款的概念特征。为了对反向抵押贷款风险进行识别与防范，分析了预期寿命风险、贷款利率风险和房屋价值风险等主要影响因素。
　　第三，为改进传统的反向抵押贷款定价模型必须建立在固定利率的基础上的缺陷，本文利用标准Wiener过程和Poisson过程对利息力积累函数进行建模，为根据经验生命表对所构建的模型进行研究和分析，对死亡年龄尾龄进行假设，推导出死亡力均匀分布（简称UDD）假设下的随机利率住房反向抵押贷款定价模型。
　　第四，分析所收集的数据，对数值模拟中所需参数进行初始设定，运用 Matlab软件对模型进行数值测算，将原始模型与在UDD假设下的模型进行对比分析，得出标准Wiener过程与Poisson过程联合建模下的定价模型所得贷款额要高于传统模型，即双随机过程下的住房反向抵押贷款定价模型对借款人具有一定的吸引力的结论；最后比较了随机利率下模型中不同参数的变化对贷款额的影响程度，得出贷款利率较房产价值年均升值率和房产年折旧率更敏感，递增年金模型受贷款利率变动影响较大等结论，所建模型具有一定的实际价值。

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第1章 绪 论

1.1论文研究的背景和意义

1.2国内外研究现状

1.3论文研究的主要内容

第2章 相关理论基础知识

2.1反向抵押贷款概述

2.2住房反向抵押贷款风险分析

2.3主要风险假设

2.4利息理论

2.5生存模型

2.6生命表

2.7本章小结

第3章 随机利率下的住房反向抵押贷款定价模型

3.1模型框架与模型假设

3.2利息力积累函数采用双随机过程联合建模下的定价模型

3.3本章小结

第4章 UDD假设下的住房反向抵押贷款定价模型

4.1 UDD假设下单生命定价模型

4.2 UDD假设下双生命定价模型

4.3本章小结

第5章 数据分析

5.1初始参数设定

5.2风险因素的敏感度分析

5.3本章小结

结论

参考文献

攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果

致谢