上市公司实际控制人的增持与减持行为研究

摘要

随着我国证券市场的发展，市场参与者快速增加，基金公司、保险公司、社保基金等专业投资机构的影响逐渐增大，产业资本通过IPO进入到资本市场，并扮演着越来越重要的角色。上市公司大股东通常掌握更多的信息，他们的行为往往很受关注，作为中小投资者，如果能够从上市大股东的行为中获得更多有价值的信息将是十分有益的，其中上市公司控股股东和实际控制人的行为尤其值得关注和研究。
　　本文采用文献资料法、统计分析法和案例分析法，以2014年1月1日至2017年4月31日期间发生的实际控制人增持与减持行为为研究对象，结合自己近十年的证券市场实践经验，在研究已有研究成果的基础上，对样本数据进行深入的统计分析，笔者认为统计期间内实际控制人的增持行为通常会考虑上市公司估值水平、加强控制权、传递信号、和证券市场环境与政治政策等因素，其中证券市场环境和政策因素作用非常明显;其减持通常会受上市公司发展前景、股价大幅上涨导致估值偏高、个人财富配置等因素影响。通过统计分析发现，在实际控制人增持后收益整体上正的，其减持公告日前股价的表现远好减持公告日后股价的表现。
　　在第四章，选取了齐星铁塔、漳泽电力和徐工机械三个案例来分析上市公司实际控制人的增持与减持行为，在统计期间内，齐星铁塔的实际控制人基于对公司发展前景的良好预期持续增持股份，受信号传递作用刺激，股价走势也始终非常强劲;漳泽电力的股东为实际控制人的下属公司山西国际电力，在统计期间进行了清仓式减持，既有行情上涨后估值走高的因素，也有公司前景不佳的因素;徐工机械的案例很好地说明了实际控制人能够发挥自身信息优势在证券市场精准地对本公司股份进行低位增持和高位减持。
　　我们的研究可以为投资者提供全面的、一般性的描述和解释，为投资者进行证券投资提供参考，但是实际控制人的增持与减持行为影响因素较多，每家上市公司又有其独特的个性特征，投资者参考时务必要慎重决策，尽量多地搜集上市公司相关资料来分析实际控制人行为的动因与影响。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

第一节 选题背景与实际价值

一 选题背景

二 选题的实际价值

第二节 研究对象及相关概念界定

第三节 研究内容与研究方法

一 研究内容

二 研究方法

第二章 上市公司实际控制人增持与减持行为的动因分析

第一节 上市公司实际控制人增持行为的动因分析

一 上市公司估值水平与发展能力

二 加强对上市公司的控制

三 传递信号

四 政策因素

第二节 上市公司实际控制人减持行为的动因分析

一 对上市公司的前景不乐观

二 股价大幅上涨导致估值偏高

三 财富分配

第三章 上市公司实际控制人增持与减持行为的统计分析

第一节 样本选择与数据来源

第二节 上市公司实际控制人增持行为的特征

一 按所属市场类别

二 按实际控制人类型

三 收益情况的统计分析

第三节 上市公司实际控制人减持行为的特征

一 按所属市场类别

二 按实际控制人类型

三 收益情况的统计分析

四 采用集中竞价方式减持行为收益情况的统计分析

第四章 典型案例分析

第一节 齐星铁塔实际控制人增持与减持行为分析

一 齐星铁塔简介

二 实际控制人历次增持与减持行为统计

三 齐星铁塔实际控制人增持与减持行为分析

第二节 漳泽电力实际控制人增持与减持行为分析

一 漳泽电力简介

二 实际控制人及其一致行动人历次增持与减持行为统计

三 漳泽电力实际控制人及其一致行动人增持与减持行为分析

第三节 徐工机械实际控制人增持与减持行为分析

一 徐工机械简介

二 实际控制人历次增持与减持行为统计

三 徐工机械实际控制人增持与减持行为分析

第五章 研究结论

第一节 本文的研究结论

第二节 本文研究结论的现实价值

参考文献

个人简历

致谢