EVA在家电制造业上市公司业绩评价中的应用研究

摘要

制造业作为现代工业的基石，是一国经济的重要组成部分。家电制造业是制造业中与国民日常生活密切相关的产业，也是我国自改革开放以来发展最迅速、竞争最激烈的传统行业之一。随着信息技术、新能源、新材料等重要领域和前沿方向的革命性突破与交叉融合，家电产品的功能差异度不断降低，品牌聚集度逐渐升高，业内竞争日趋激烈，企业利润空间越来越小。在这样的情形下，企业不仅需要关注生产和销售，还应掌握企业业绩的动态信息，根据信息与预警及时调整运营过程中的不足，进而更好地保障企业战略规划的顺利运行。因此，对家电制造业上市公司业绩的动态评价及实证分析有很好的现实意义。 目前，家电行业各上市公司采用的业绩评价方法多样，其中有些方法已经不能适应当下的环境。为了优化补充该行业的业绩评价方法，同时便于横向比较，本文以我国沪深两市 A 股家电制造上市公司为研究对象，对这些公司的业绩评价问题开展深入分析，研究内容如下： 首先，介绍企业业绩评价的几种主流方法，包括：基于净资产收益率的杜邦分析法、托宾Q值、平衡记分卡BSC以及经济增加值EVA等。结合各种研究方法的特点，说明本文选用EVA作为业绩评价方法的原因与可行性。 其次，从EVA计算的三个组成部分（即：税后净营业利润、投入资本总额、加权平均资本成本率）出发，分别介绍了会计调整的内容和计算方法，对其中重要变量（如债务资本成本率、权益资本成本率等）的计算原理做了详细说明，归纳总结后得到EVA的评价计算模型。随后介绍本文的研究样本，计算样本中上市公司的EVA值，分析该结果与传统会计利润有差别的原因，并提出建议。 最后，建立一个以EVA为核心的企业业绩评价模型，选择其中部分核心财务指标做回归分析，说明这些指标对EVA的影响。结果表明：净资产收益率、总资产周转率、主营业务增长率均与企业的经济增加值正相关，资产负债率与企业的经济增加值负相关。

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