期权在我国农业风险管理中的应用

摘要

农业是国民经济的基础，如何降低农业风险，保护农民种植积极性，一直是国家高度重视的问题。然而，我国农业面临人均耕地面积少、小农生产方式、抗风险能力差等诸多问题，农业生产不仅承受自然风险，还要承受市场风险。产品供给与需求不均衡导致农产品价格大幅波动，农民常常因此蒙受损失。为此，政府实行了最低保护价、价格补贴等措施来缓解这一问题，但常常造成农产品价格扭曲，资源错配。同时，上述措施也与WTO的要求相冲突。因此，利用市场手段来调节农业生产和保护农民收益愈加迫切。
　　我国农业特点决定，农户无法直接利用期货市场转移价格风险。近两年，在政府支持下，国内期货公司联合农业合作社、保险公司，积极探索期权管理农业风险，在棉花、白糖、玉米、大豆等品种开展试点，取得显著成效，得到中央的大力支持。2016年中央一号文件明确提出，要稳步扩大“保险+期货”试点。“保险+期货”实质是保险公司为农户提供价格保险，然后购买期货公司场外期权实现价格风险转移，期货公司通过期货对冲卖出的期权风险，最终实现农产品价格风险转移的目的。
　　期权本质是一种“价格保险”，利用期权开展农产品价格保险更加便利。期权是一种权利和义务非对称性风险管理工具，由于期权管理风险策略多样，没有资金追加风险，使得它在风险管理领域应用广泛。期权买方在锁定损失的同时还能享受获利空间的独特优势，使期权更容易受到保值者的青睐。在美国、墨西哥、巴西等国家的农业中，期权得到了广泛的应用。经国家批准，2017年3月、4月，豆粕、白糖期权在国内交易所上市，开创了我国发展农产品场内期权的先河，也为探索场内期权服务农业提供了更加有利的条件。
　　本文在研究文献的基础上，认真总结美国、加拿大、墨西哥、巴西等国开展农产品期权经验，结合我国农业发展具体情况，通过案例分析探索未来期权管理农业风险具体方法及措施。广西白糖价格保护案例中，蔗农与蔗企同时购买价格保险，无论市场价格如何变化双方的损失都可以通过价格保险得到弥补，蔗农甚至可以得到利润补贴。保险公司则通过购买看跌期权锁定最大损失，当保险发生赔付时通过执行看跌期权获得收益抵消保险赔付造成的损失，期货公司获得权利金后通过在期货市场复制期权对冲风险。新疆棉花企业通过购买价格保险防范市场价格变动造成的损失，当价格下降时可以通过保险弥补损失，当价格上涨时则可以按照市场价格销售棉花。由此可见期权可以很好的规避农业生产经营中的风险。
　　本文相关案例的研究表明，场外期权的缺点在于政府支持不足，保险资金不足，场外期权对冲成本高，影响了期权实施效果及模式推广。提出了积极发展农产品场内期权、政府直接补贴逐步转化为价格保险补贴、探索价格保险多种模式、建立价格保险的各种政策支持、培养期权的专业人才队伍等建议措施，更好地服务我国农业经济的发展。

目录

声明

第一章 绪论

一、引言

二、文献综述

三、研究内容、研究方法

四、创新之处与不足

第二章 期权与农业风险管理理论

一、期权相关概念

二、期货对冲期权原理

三、期权在农业风险管理中的常见策略

四、农业风险管理中期权的保险功能

第三章 期权管理农业风险的国际经验

一、美国农业支持政策的改革

二、墨西哥农产品期权补贴政策

三、巴西期权支持农业政策

四、加拿大活牛期权项目

第四章 我国农业风险管理中期权的应用

一、我国农业风险管理常用手段

二、期权管理我国农业风险新方式

第五章 期权农业风险管理的案例分析

一、期权服务广西蔗农案例

二、期权保护新疆棉商案例

第六章 结论及政策建议

一、结论

二、政策建议

参考文献

致谢