融资约束下研发投入对财务绩效的影响研究—基于我国医药上市公司的经验证据

摘要

成功的研发对企业形成核心竞争力具有重要作用，对于贯彻“科教兴药”方针的医药行业而言，其重要性不言而喻。但与发达国家相比，我国医药行业的研发投入明显不足，研发资金不足无疑会影响研发投入，故有必要从融资约束角度对研发投入不足的现象进行分析。通常当企业面临的融资约束较高时，其会更加注重资金的使用效果，不同融资约束下，研发投入对财务绩效的影响是否存在差异，本文尝试对此问题进行研究。根据生命周期理论，不同生命周期的企业在经营、管理、战略目标等方面存在差异，在研究研发滞后性时，选取成长期和成熟期作对比，以进一步明晰生命周期对融资约束下研发投入与财务绩效之间关系产生的影响。
　　首先，在对国内外融资约束、研发投入与财务绩效的相关研究进行综述的基础上，对相关概念(融资约束、研发投入以及财务绩效)进行了界定，并对生命周期、融资约束以及研发投入的相关理论进行了阐述。
　　其次，通过对我国医药生产企业的融资约束、研发投入以及财务绩效情况进行调查，概括总结出其面临的问题；除此之外，还对融资约束、研发投入与财务绩效间的关系进行了相关分析。
　　再次，提出研究假设、定义变量并构建多元回归模型；然后运用SPSS17.0统计软件进行实证研究，研究结果发现——融资约束会限制研发投入；企业面临的融资约束程度越高，研发投入对财务绩效的正相关作用越好；进一步研究发现，同生命周期阶段下，融资约束越高研发滞后期越长；成长期的研发滞后效果要优于成熟期。
　　最后，根据研究结论，为提高我国医药生产企业的财务绩效，本文从政府和企业两个角度出发，提出改善企业财务绩效的对策及建议。

目录

声明

第1章 绪 论

1.1 研究背景与研究意义

1.2 国内外研究现状

1.3 研究内容与研究方法

第2章 融资约束与研发投入和财务绩效的理论基础

2.1 融资约束与研发投入和财务绩效相关概念

2.2 生命周期理论

2.3 融资约束相关理论

2.4 研发投入相关理论

2.5 本章小结

第3章 医药行业融资约束与研发和财务绩效的情况分析

3.1 医药行业研发的特点及存在的问题

3.2 我国医药生产企业的融资约束情况

3.3 融资约束对研发投入与财务绩效的作用分析

3.4 本章小结

第4章 研发投入对财务绩效影响的实证设计框架

4.1 研究假设

4.2 样本的选取及数据来源

4.3 变量的说明

4.4 模型的构建

4.5 本章小结

第5章 研发投入对财务绩效影响的实证分析

5.1 描述性统计分析

5.2 相关性分析

5.3 层级回归过程及结果

5.4 稳健性检验

5.5 本章小结

第6章 改善研发投入的政策建议

6.1 政府方面可采取的措施

6.2 企业方面可采取的措施

6.3 本章小结

结论

参考文献

致谢