我国国有中小型企业实施管理层收购（MBO）的问题及对策研究

摘要

管理层收购(Management Buy-outs，MBO)是目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变公司的所有权结构或控制权结构，进而通过重组目标公司，实现预期收益的并购行为。MBO理论发源于资本市场发达的西方国家，是企业内部管理者通过自有资金或外部融资收购所在公司股份，实现企业控制权由大股东转移到管理者手中的行为。 MBO引入我国，为我国国有中小企业改制提供了新的思路，加快了我国国有企业改制的进程。与此同时，国有中小型企业在实施MBO过程中也存在着法律不健全、融资渠道不畅通、信息披露不充分等诸多亟待解决的问题。 本文对我国国有中小型企业的实施MBO的可行性进行了分析，对其实施过程中出现的主要问题进行了剖析，特别是对国有资产的价值评估和MBO的收购融资方式与渠道进行了较深入的分析。指出管理层收购能在明晰产权、降低代理成本、激励管理层等方面起到积极作用。但由于现阶段很多国有中小企业实施MBO存在着很大的不规范性，因此，如何规范国有中小企业实施MBO成为现阶段学界和业界亟待解决的问题，本文在对我国现阶段国有中小企业实施MBO的现状、问题及其产生原因分析的基础上，针对其中出现的法律、融资、定价、信息披露等问题提出了进一步完善我国中小企业实施MBO的相应对策和建议，着重在定价的问题上提出了定价方法上应以净资产为基础，兼顾资产流动性、收益能力和管理层的历史贡献综合定价的建议，并建立了相应的定价模型，旨在为以后定价的定量分析提供参考。

目录

文摘

英文文摘

声明

1绪论

1.1论文的研究背景

1.2论文的写作意义

1.3论文相关概念的界定

1.4国内外研究现状

1.4.1国外研究现状

1.4.2国内研究现状

1.5论文的研究思路及路线

2管理层收购概述

2.1管理层收购的产生背景

2.2管理层收购的特征

2.3管理层收购的作用

2.4管理层收购的理论基础

2.4.1管理层收购的产权理论基础

2.4.2管理层收购的委托代理理论基础

2.5我国国有企业管理层收购形成与发展的主要阶段

2.6我国国有中小企业实施MBO的现实可行性分析

2.6.1管理层收购在我国实施的外部条件

2.6.2管理层收购在我国国有中小企业改革中的作用分析

2.6.3管理层收购与目前国有中小企业其他改制方式的比较分析

3我国国有中小企业实施管理层收购的现状及存在的主要问题分析

3.1我国国有中小企业实施管理层收购的现状

3.2我国国有中小企业实施管理层收购的实施步骤

3.3当前我国国有中小型企业实施管理层收购中存在的问题

3.3.1法律方面的问题

3.3.2融资问题

3.3.3定价的问题

3.3.4操作过程中的信息披露问题

3.3.5管理层收购过程的监管问题

3.3.6对投资者保护的问题

4进一步完善我国国有中小企业实施管理层收购的对策建议

4.1完善管理层收购法律法规

4.2完善和优化管理层收购的融资方式

4.3建立科学的定价方式和竞价机制

4.3.1建立科学的定价方式

4.3.2建立MBO竞价机制

4.4加强信息披露，增强管理层收购的透明度

4.5建立强有力的外部监管和监督体系

4.6完善对投资者的保护

总结

致谢

参考文献

附录