企业持续性慈善捐赠行为对企业价值的影响研究

摘要

随着企业社会责任理念的产生和发展，社会公众对企业履行责任的呼声也越来越高，认为企业不应当仅考虑自身利益，追求利润最大化而忽视了利益相关者的利益，而是应该兼顾他人利益，承担起作为“社会公民”应当承担的社会责任。而慈善捐赠作为企业履行社会责任的一种方式，容易观察，易于衡量，故而越来越受到公众的关注。
　　国内外学者关于慈善捐赠行为的研究主要从理论和实证两方面着手。在理论方面，学者们主要将关注点集中在慈善捐赠行为动机、影响因素和作用之上;而实证方面，主要探讨的是企业慈善捐赠的经济后果，即对企业绩效/企业价值的影响，但一直没有达成统一的意见，此外，国内为数不多的关于企业慈善捐赠与企业价值关系的实证研究中，主要集中在企业进行慈善捐赠与否对企业价值的影响，没有考察企业慈善捐赠行为的持续性对企业价值的影响，正基于此，本文以2009-2013年五个会计年度内均进行了慈善捐赠的沪深主版上市企业为研究样本，研究企业持续性慈善捐赠行为对企业价值的影响。本研究一方面从持续性视角发出，考察企业捐赠与企业价值的关系，补充和丰富了相关领域的研究;另一方面可以帮助企业更加了解企业慈善捐赠行为，并根据自身实力制定出相应的慈善捐赠策略，具有重要的理论和现实意义。
　　本文采用规范研究和实证研究相结合的方法对以上问题进行了探讨。
　　通过对国内外关于企业慈善捐赠行为研究的梳理和总结，发现，企业进行慈善捐赠的动机主要有经济理性利己主义慈善观、企业公民利他主义慈善观、战略性双赢慈善观及被动跟随慈善观等，而战略性双赢慈善观在近年来已被广泛接受和认可，即企业进行慈善捐赠不仅有利于社会，也有利于企业自身，是实现“企业——社会”双赢的一种方式。此外，企业慈善捐赠的作用也一直是理论界关注的重点，我国学者钟宏武在2007年总结到，企业的慈善捐赠具有合法性保护、伤害保险和增值作用。在以上慈善捐赠的动机和作用的总结基础上，本文以社会责任理论、利益相关者理论及战略慈善理论作为理论基础提出了企业持续性捐赠行为与企业价值正相关的研究假设。
　　在实证方面，本文以2009-2013年五个会计年度内均进行了慈善捐赠的沪深主版上市企业为研究样本，经过筛选得到632家样本公司3160个样本数据，采用Stata11统计软件，构建模型，进行横截面数据回归和面板数据回归，证实了企业持续性捐赠行为与企业价值正相关的假设。为了使研究结果更具有可靠性和稳健性，本文还对企业价值进行滞后一期处理来解决可能存在的内生性问题，结果也显示，企业持续性捐赠与企业价值正相关，一方面验证了OLS和随机效应模型的分析结果，也说明了企业持续性捐赠对企业价值的影响是具有一定的持续性的。此外，本文还对解释变量和被解释变量分别进行了替代处理，结果依然支持本文假设，再一次检验了本文研究结果的可靠性和稳健性。
　　本文得出研究结论:企业的持续性慈善捐赠行为有助于提升企业价值。这启示我们，企业应当采用战略慈善观将企业慈善捐赠行为视为企业战略的组成部分，长期并合理的进行慈善捐赠，这不仅有助于社会的进步发展，也有利于企业自身价值的提升，是一举两得的双赢行为。

目录

声明

摘要

第一章 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．2．1 理论意义

1．2．2 现实意义

1．3 研究内容和方法

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究方法

1．4 创新之处

第二章 文献综述

2．1 相关概念的界定

2．1．1 企业社会责任

2．1．2 企业慈善捐赠

2．1．3 企业价值

2．2 企业慈善捐赠行为研究

2．2．1 企业慈善捐赠行为动机研究

2．2．2 企业慈善捐赠行为作用研究

2．3 企业社会责任与企业价值相关性研究

2．4 企业慈善捐赠与企业价值相关性研究

2．5 小结

第三章 理论基础与假设

3．1 企业慈善捐赠的主要理论

3．1．1 社会责任理论

3．1．2 利益相关者理论

3．1．3 战略慈善理论

3．2 假设的提出

第四章 研究设计

4．1 数据来源与样本筛选

4．2 变量定义

4．2．1 被解释变量：企业价值

4．2．2 解释变量：慈善捐赠

4．2．3 控制变量

4．3 实证模型

第五章 实证结果分析

5．1 描述性统计

5．2 相关性分析

5．3 横截面数据回归分析(OLS分析)

5．4 面板数据回归分析

5．4．1 模型的选择

5．4．2 回归分析

5．5 稳健性检验

第六章 结论与展望

参考文献

致谢

攻读学位期间发表的学术论文