开放式基金运营业绩可持续性研究

摘要

基金业绩持续性是指在证券市场中业绩优秀的基金在未来的一段时间内继续保持优秀,而业绩较差的基金在未来的时间里业绩继续欠佳的一种现象,也就是平常所说的“强者恒强,弱者恒弱”的现象。业绩持续性是金融市场上的一种异常现象,这种现象与有效市场理论相抵触。如果基金业绩持续性以某种形式存在,则投资者可以对基金的前期业绩进行识别,从而选择业绩优秀的基金,并避开业绩较差的基金,获得超过基金业绩平均水平的收益率。
　　 本文选取了基金运营的夏普指数(Sharpe指数)为研究指标,使用了交叉积比率检验法和扫描统计量的实证方法对2005年1月10日至2009年3月18日间的415支非货币型开放式基金的净值数据进行了实证检验,检验结果发现基金总体上讲可以战胜以虚拟指数为代表的大盘,但无论从总体上亦或个体上均可以认为不存在明显的可持续性,但在熊市当中,采用等长时间的排列期与评估期的研究间隔时,基金存在一定的正可持续性。

目录

文摘

英文文摘

第一章 引言

1.1 选题意义

1.2 文献综述

第二章 基金运营业绩持续性的研究指标与方法

2.1 现有基金业绩评价指标综述

2.2 现有基金运营持续性的研究方法

第三章 开放式基金业绩持续性的实证分析

3.1 样本描述与数据说明

3.2 基金运营状况总体样本持续性检验——基于交叉积比率检验方法

3.3 开放式基金的个体持续性检验——基于扫描统计量研究方法

第四章 业绩持续性检验的实证结果分析

4.1 基金业绩仅存在微弱正持续性的可能原因分析

4.2 在牛市中,老基金优于新基金的原因分析

4.3 基金组合业绩优于虚拟组合的原因分析

第五章 政策建议

5.1 对政府的建议

5.2 对基金公司的建议

5.3 对投资者的建议

5.4 对基金评级的建议

参考文献

致谢