中国零售业并购绩效研究——以王府井并购春天百货为例

摘要

随着全球经济一体化，全球的市场结构将要面对新的挑战，国际零售龙头为了在全球范围内占据领先地位，从而不断实施并购行为，来扩大企业的规模，提高市场份额。我国本土零售业需要面对来自国际零售巨头的挑战，与海外零售企业相比，我国零售业成本高，规模小，效率低，竞争力不强。企业可以通过并购，来获取新的销售渠道，进入新行业，扩大企业经营规模，提高自身竞争力。但并购后是否可以为企业带来正的绩效，与多种因素相关，本文在对零售业并购绩效的相关文献进行梳理后，对零售业的并购动因及绩效进行了分析与评价，以发现并购中存在的问题，并对行业内其他企业提供启示。
　　本文在研讨零售业的并购绩效时，采用案例分析法，以王府井并购春天百货为例。选取了王府井年报中三年的财务指标进行分析，观察此次并购给王府井带来的影响。经分析王府井四项能力指标并同零售业行业平均水平比较发现，虽然优于零售业平均水平，但是王府井较并购当年，某些指标均有所下降，并且王府井的销售费用和管理费用偏高，并购之后，并没有有效的完善与整合。此外，由于受到互联网零售的冲击，使王府井的资产周转率呈下降趋势，营运能力有所下降。并通过评价王府井并购前后的EVA分析，得出的结论是并购给王府井带来的效益并不明显。
　　最后论文根据王府井并购活动中存在的问题提出了提高我国零售业上市公司并购绩效的对策建议。本文在研究王府井并购活动的基础上，从行业层面考虑，认为零售业并购应加强并购后的整合，通过并购带来的品牌效应、业态的扩展、更优的企业文化等多方面的优势，必然能使成本费用有所控制，来提高公司的收益。同时要加快电子商务建设，跟随时代的潮流，走向互联网+。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2 研究目的及意义

1．2．1 研究目的

1．2．2 研究意义

1．3 文献综述

1．3．1 关于并购动因的相关研究

1．3．2 关于并购绩效研究方法的相关研究

1．3．3 我国零售业企业并购绩效的相关研究

1．3．4 文献综述

1．4 研究内容及研究方法

1．4．1 研究内容

1．4．2 研究方法

1．5 研究可能的创新点

2 我国企业并购绩效的理论基础

2．1 我国企业并购的基本概念界定

2．1．1 企业并购的基本概念

2．1．2 并购绩效的基本概念

2．2 我国企业并购的理论基础

2．2．1 并购的动因理论

2．2．2 并购绩效评价方法

3 我国零售行业并购特点及动因分析

3．1 我国零售业概念

3．2 中国零售业并购特点

3．3 我国零售行业并购动因

4 王府井并购春天百货的动因分析

4．1 并购双方的公司简介

4．2 并购动因

4．2．1 获取春天百货的高级品牌及奥特莱斯业态

4．2．2 全国布点，提高市场份额

4．3 并购过程

5 王府井并购春天百货的绩效评价

5．1 基于企业价值的绩效分析

5．2 基于财务指标的绩效分析

5．2．1 偿债能力分析

5．2．2 营运能力分析

5．2．3 盈利能力分析

5．2．4 发展能力分析

5．3 基于EVA的绩效分析

5．3．1 税后净营业利润

5．3．2 EVA资本的计算

5．3．3 计算王府井历年加权平均资本成本

5．2．4 王府井百货EVA的计算

6 对我国零售业上市公司并购活动的启示及建议

6．1 启示与建议

6．2 不足与展望

参考文献

后记

攻读学位期间取得的科研成果