中国海外上市电子商务企业市值管理研究——以阿里巴巴集团为例

摘要

中国的电子商务行业自2009年以来发展迅速，在其自身高速成长的同时为社会带来了大量就业岗位。但是，电子商务企业在中国大陆筹集资金困难，使得大量电子商务企业赴国外资本市场进行IPO。市值管理对于海外上市电子商务企业的形象提升、业务拓展和再融资十分重要，而该类企业当前的市值管理存在许多共性问题，阻碍了上市后续目标的实现。因此，有必要对中国海外上市电子商务企业市值管理存在的问题及其成因进行有针对性的探讨。
　　阿里巴巴是中国海外上市电商企业的代表，本文以其为例，除绪论外分三个部分进行论述，采用了事件研究法、对比分析等方法。本文首先介绍了阿里巴巴的业务发展状况、上市后的市值表现。其次本文讨论了中国海外上市电商市值管理的重要性，并站在企业立场，阐述了阿里巴巴市值管理的措施、市值管理存在的问题及其原因。本文梳理了阿里巴巴4个方面的市值管理措施；从公司外部到内部，提出了其存在的4个问题：官方公告不足、利益相关者关系处理不周、财务报告发布时机不当、股权激励成本过高，用事件研究法、对比分析等方法讨论了上述4个问题对阿里巴巴市值的影响；并按从外而内的顺序，对应地从信息披露、公告时机、股权激励3个角度，分析了市值管理问题产生的原因。最后本文从利益相关者回应机制的构建、对价值实现环节的重视、股权激励成本的控制、VIE模式正面作用的发挥4个角度，总结了阿里巴巴市值管理对中国海外上市电商企业的启示。

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1 绪论

1.1研究背景和意义

1.2 文献综述

1.3 研究思路和框架

1.4 研究方法

1.5 创新和不足

2 案例介绍

引子

2.1 阿里巴巴业务发展状况

2.2 阿里巴巴的市值表现

3 中国海外上市电商市值管理重要性分析

3.1 中国海外上市电商市值管理现状

3.2 中国海外上市电商市值管理特点

4 案例分析

4.1 经济背景对阿里巴巴市值的影响

4.2 阿里巴巴市值管理的具体措施

4.3 阿里巴巴市值管理存在的问题

4.4 阿里巴巴市值管理问题的根本原因分析

5 案例启示与政策建议

5.1 完善利益相关者回应机制

5.2 重视价值实现环节对市值的提振作用

5.3 降低股权激励成本对成长性预期的影响

5.4 发挥VIE模式对海外融资的作用

注释

参考文献

附录

致谢