基于哈佛分析框架下百视通并购的财务效果研究

摘要

随着经济的快速发展，我国企业传统的粗放式发展已经无法有效应对市场所带来的新挑战，众多投资者与企业纷纷转变发展经营方式，并购逐渐成为企业实现快速转型的途径之一。随着我国企业并购市场的不断扩张，企业并购频率不断增加，但并非每一次并购都能够实现理想预期，诸多企业也因盲目并购而惨遭破产。因此，对参与并购的企业进行财务分析，研究并购活动对公司的财务效果，成为企业决策者和利益相关者的重要依据。以哈佛分析框架为工具除了可以就并购的财务数据拓展分析外，还能够运用非财务数据，从战略的高度对目标公司财务状况进行分析，综合诊断企业财务状况，评价并购给企业带来的效果。 本文所使用的主要研究方法是文献研究与案例研究法，以百视通并购东方明珠为研究对象，探究两个企业并购的动机。通过梳理百视通和东方明珠并购前后的财务数据与非财务数据，分别从战略、会计、财务和前景四个角度运用哈佛分析框架评价企业并购活动的效果，并针对其并购整合过程中存在的问题提出相应的对策。 通过研究表明，东方明珠新媒体并购后虽然实现了一定的协同效应，但仍存在一定问题，主要包括:管理层变动频率过快，使得管理者无法充分、有效的了解公司当前的内外部环境以及业务发展战略;并购双方文化差异大，文化融合程度较差;核心利润不稳，经营管理成本较高;短期业绩指标良好，但长期业绩指标不佳等问题。 综上，本文结合公司的实际情况，提出并购活动中需要考虑的因素，即充分考虑市场环境，避免发生战略频繁变动;避免短视行为，应追求长期利益;加强企业文化整合，避免盲目并购等，为并购后企业更好的实现协同效应提出了对策。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 研究背景

1．2研究目的与意义

1．2．1研究目的

1．2．2研究意义

1．3文献综述

1．3．1关于哈佛分析框架的研究

1．3．2关于企业并购的研究

1．3．3关于运用哈佛分析框架对并购活动的财务分析

1．3．4文献述评

1．4本文的研究内容与方法

1．4．1研究内容

1．4．2研究方法

1．5本文的创新点

2相关概念和理论基础

2．1并购基本理论

2．1．1并购概念

2．1．2并购的类型

2．1．3并购的动因

2．2哈佛分析框架的基本理论

2．2．1哈佛分析框架含义

2．2．2哈佛分析框架的逻辑思路

2．2．3哈佛分析框架的优势

2．3相关理论基础

2．3．1协同效应理论

2．3．2财务战略矩阵理论

3 百视通并购东方明珠案例介绍

3．1 百视通与东方明珠的简介

3．1．2被并购方-东方明珠

3．2并购的过程

3．3百视通并购的动因

4 基于哈佛分析框架对百视通并购东方明珠的财务效果分析

4．1 并购活动战略分析

4．1．1 PEST分析

4．1．2波特五力模型分析

4．1．3并购前后经营战略调整分析

4．1．4战略分析小结

4．2并购活动会计分析

4．2．1确定的关键会计科目原因分析

4．2．2 并购前后关键会计科目的会计政策和会计估计分析

4．2．3会计分析小结

4．3并购活动财务分析

4．3．1 并购前后管理协同效应分析

4．3．2并购前后经营协同效应分析

4．3．3并购前后财务协同效应分析

4．3．4财务分析小结

4．4并购后的东方明珠新媒体前景分析

4．4．1发展预测

4．4．2风险预测

4．4．3前景分析小结

4．5本章小结

5百视通并购后经营存在的问题及对策

5．1 百视通并购后所存在问题

5．2企业并购建议

5．2．1 充分考虑市场环境，避免发展战略频繁变动

5．2．2避免短视行为，追求长期利益

5．2．3企业在并购整合过程中应加强企业文化的整合

5．2．4选择合适并购目标，避免盲目

6研究结论与局限性

6．1研究结论

6．2研究不足与展望

参考文献

后记

攻读学位期间取得的科研成果清单