A股市场房地产板块非理性波动特征及原因研究——基于沪市2005年-2009年的数据

摘要

随着行为经济学相关理论的发展，传统经济学的有效市场假说受到挑战，各种市场异象则是最好的例证。行为经济学很好地解释了这些市场异象及其产生的原因。具体到股票市场上，个体决策过程中普遍存在着系统性偏差，最终造成了股票市场非理性的波动，造成市场效率的损失，这些非理性波动的显著特点就直接体现在广泛存在的市场异象。
　　由于我国房地产处于特殊时期，房地产火热的基本反映就是股票市场房地产板块的非理性波动。通过研究证实了负规模效应和日立效应在我国股市房地产板块存在的显著性，这两种市场异象正是我国股票市场房地产板块的非理性的波动显著特征。在对两个效应分别进行实证研究的前提下，又从行为经济学个体决策的角度对两个效应背后的形成机制进行了剖析，目的就是使人们能够了解到决策过程中普遍存在哪些系统性的偏差，以及这些偏差是如何导致市场异象并最终导致市场的非理性波动的，以便使人们的决策更加理性化，市场更加有效化。