中集集团股利政策研究

摘要

上市公司的股利政策至关重要，其制定既关系到股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展。一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。随着我国证券市场的逐步成熟，投资者将更加重视上市公司的业绩和分红派现能力。 本文以股利政策作为研究上市公司财务状况的线索，选择中集集团作为案例研究的对象。中集集团是世界集装箱制造行业的龙头企业，在我国股票市场上，中集集团以其稳定的业绩和派现能力获得了诸多投资者的青睐，其高派现高送转的“双高型”股利政策，具有一定的研究价值。 首先，本文参考了相关文献，对股利政策的相关理论进行综述，总结了笔者对股利政策理论的认识；其次，简要介绍了中集集团的基本情况，介绍了可能从宏观上影响其股利政策的竞争优势和经营风险，并重点对中集集团历年股利政策的制定和执行做了全面的整理，进行了历史分析和行业比较分析；第三，从公司外部因素和内部因素两方面，站在财务分析的视角，以中集集团2003年至2007年的财务报表数据为依托对中集集团的财务状况进行研究，重点研究了中集集团的变现能力和盈利能力，以找出中集集团股利政策的主导因素。最后，分析中集集团不同的股利政策公告的信息含量和市场反应，指出中集集团股利政策向市场传递出的公司发展信息以及市场对其的反应。 本文通过研究发现，中集集团形成了独特的高派现高送转的“双高型”股利政策；在公司内外部诸多因素中，中集集团稳定的盈利能力和变现能力是影响其股利政策的首要因素；中集集团的股利政策，向公司外部投资者传递公司持续、稳定、健康发展的信号，市场对中集集团股利政策的反映是良性和正面的，也可以说明其股利政策具有较高的正面信息含量；然而，中集集团未来的盈利能力和变现能力对其未来“双高型”股利政策的支撑度较弱。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章引言

第一节选题背景

第二节选题的典型性

第三节选题意义

第四节文章的结构

第二章股利政策理论综述

第一节相关概念的界定

一、股利的概念

二、股利的种类

第二节股利政策理论综述

一、股利政策的核心内容

二、股利政策理论流派

三、股利政策的类型

四、股利政策的影响因素

第三章中集集团股利政策综述

第一节中集集团的发展状况评述

一、中集集团概况

二、竞争优势

三、经营风险

第二节中集集团“双高型”的股利政策

一、中集集团股利政策历史分析

二、中集集团股利政策行业分析

第四章中集集团股利政策影响因素探析

第一节公司外部因素

一、法律限制

二、契约限制

三、投资者意愿

第二节公司内部因素

一、公司变现能力

二、筹资需求和筹资能力

三、盈利的稳定性

第五章中集集团股利政策的信息含量

第一节我国股利政策信息含量研究综述

第二节中集集团股利政策的信息含量

一、股利政策连续情形下的信息含量

二、股利政策非连续情形下的信息含量

第六章结论与建议

第一节结论

第二节建议

一、加强成本管理，增强盈利能力

二、建立集团财务公司，加强资金管理

三、积极利用金融创新工具，加强风险管理

参考文献

后 记