公司一一年层面会计稳健性计量方法研究——来自中国A股市场的证据

摘要

稳健性作为一项重要的会计准则,近十多年来,一直是实证研究的热门话题。我国关于会计稳健性的研究起步相当晚,并且多是直接采用国外模型。但我国特殊的政治环境和经济特点,使得资本市场的发展和会计准则的制定与西方国家存在诸多不同。所以在中国的法律环境、投资者保护程度,债券市场的成熟程度等方面与西方国家存在诸多差异的情况下,国外已经被验证的稳健性模型是否适合中国数据,在多大程度上适合中国话题等都是值得探讨的问题。另一方面,就中国稳健性实证研究而言,Basu(1997)模型被广泛应用。但是由于Basu(1997)模型自身存在的缺陷和问题,其计量能力不断被质疑。近期,Khan和Watts(2009)克服Basu(1997)模型的不足,以期在稳健性测量方面取得新的进展。
　　 本文主要就Khan和Watts(2009)稳健性计量方法(C Score)在中国的表现进行探究,并结合中国实际情况进行数据处理和变量调整。结论如下：⑴C Score在中国的适用性没有得到实证结果的支持。实证结果表明C Score与Basu系数显著相关。但是C Score并没有表现出与应计模型和VAR模型的显著秩相关性。另外C Score的预测能力也很不显著。⑵Khan和Watts(2009)所采用的控制变量不适合中国情况。如,信息不对称指标(PIN),诉讼风险概率(Probit),投资生命周期或成长机会(inv cycle)等等。