我国开放式股票型基金业绩评价方法与实证研究

摘要

投资基金业绩评价是当今西方证券界非常时兴的一项工作。它主要包括评价与比较不同投资基金的投资表现，正确评价投资基金的回报及其承担的风险，并根据评价结果对投资基金进行业绩排序。国外对基金业绩评价的研究已经有很长时间，并取得了丰硕的研究成果，相关模型也比较成熟。
　　目前，开放式基金已成为证券投资基金的主流品种。截止到2010年上半年，我国市场上共有开放式基金585只，封闭式基金38只。随着开放式基金规模的不断扩大，数量和品种的不断增多，对其投资业绩进行全面客观地评价显得尤为迫切和重要。
　　论文首先阐述了本文的选题背景，介绍了关于开放式基金的一些基本概念，接着简要介绍了本文的研究内容和研究方法。然后系统地回顾了与基金业绩评价相关文献，并将国内外学者的实证研究成果予以归纳和总结。第三章介绍了基金业绩评价的三大理论基础。第四章介绍了基金业绩评价的相关指标和模型。第五章是本文的重点所在。该章中，笔者选取了2008年上半年成立的16只开放式股票型基金为研究对象，以2008年11月7日-2010年10月29日为样本期间，选用了国外基金业绩评价中普遍采用的净值收益率、Jensen指数、Treynor指数、Sharpe指数、信息比率、M2测度、T—M模型和H—M模型，对国内开放式股票型基金的业绩进行实证研究。还用绩效二分法、W—L法研究了我国开放式股票型基金的业绩持续性，并依据实证结果提出了相关的政策建议。

目录

声明

摘要

第一章 导论

第一节 选题背景与意义

第二节 证券投资基金概述

一、证券投资基金

二、封闭式基金和开放式基金

三、开放式股票型基金

第三节 研究内容和研究方法

第四节 本文的创新之处和不足

一、创新之处

二、本文的不足

第二章 文献回顾

第一节 国外研究现状

第二节 国内研究现状

一、我国封闭式基金的业绩研究回顾

二、我国开放式基金的业绩研究回顾

第三章 证券投资基金业绩评价的理论基础

第一节 Markowitz资产组合理论

第二节 资本资产定价模型(CAPM)

第三节 有效市场假说

第四章 基金业绩评价方法

第一节 未经风险调整的基金收益和风险测量指标

一、收益指标

二、风险指标

第二节 基于风险调整的业绩评价指标

一、Treynor指数

二、Sharpe指数

三、Jensen指数

四、信息比率

五、M2测度

第三节 基金的择时能力和选股能力评价模型

一、T——M模型

二、H——M模型

第四节 基金业绩持续性能力评价方法

一、绩效二分法

二、基金业绩持续领先的W——L方法

第五章 我国开放式股票型基金业绩的实证研究

第一节 实证研究样本及评价基准的选取

一、样本基金的选取

二、数据来源

三、评价基准的选取

四、无风险收益率的确定

第二节 样本基金收益率评价

第三节 基于风险调整的业绩评价指标的统计及相关性分析

一、Jensen指数

二、Treynor指数和Sharpe指数

三、信息比率和M2测度

第四节 基金的择时能力和选股能力的实证研究

一、T——M模型

二、H——M模型

第五节 基金业绩持续性研究

一、绩效二分法

二、基金业绩持续领先的W——L方法

第六节 实证研究结论及相关政策建议

一、实证研究的结论

二、政策建议

参考文献

后记