国际黄金价格与中国黄金生产类上市公司股价相关性分析

摘要

本文主要从理论和实证两个方面研究了国际黄金价格波动和中国黄金生产类上市公司股价波动之间的相关关系，并力图从其中总结规律用于指导金融市场研究和投资实践。
　　文章首先从股市实践出发提出问题:不同金融市场之间的价格波动是否相关，其背后的理论依据和影响机理如何，可否从实证角度发现其中的规律并用于指导投资实践？并阐明了研究黄金价格与相关股票价格相关性的意义。随后本文主要从传统金融学和行为金融学不同的理论框架出发，尝试用不同的理论模型解释黄金价格波动引发股价波动的市场现象，并总结了上述理论各自的长处和不足。传统金融学长于抽象模型及其基础上的定量分析，但严格和繁多的前提假设使得研究结论偏离了市场实际，行为金融学较好解释和回答了市场实际如何运行这一命题，但在具体定量分析上存在局限。在实证分析部分，本文通过股价及公司利润受黄金价格影响的敏感性选择了山东黄金股份有限公司作为研究标的，并以该公司当期股价作为因变量，在综合考虑各种股价影响因素的基础上，选取国际黄金价格、上证综指、山东黄金股票上期价格作为自变量进行了相关性和协整分析，通过计量软件对2005-2012年间的共1567组实证数据的分析研究，得出结论:上述变量存在长期均衡关系和一定的相关关系。最后，本文总结了理论和实证两方面的研究结论和不足，进而据此对投资者和监管当局提出了建议。

目录

声明

摘要

第一章 导论

第一节 研究背景、目的及意义

第二节 主要研究内容及本文结构

第三节 本文的创新之处

第二章 不同金融市场价格波动相关性的理论探究

第一节 不同金融市场价格波动相关性研究成果概述

第二节 传统金融学理论关于不同金融市场价格波动相关性的解释

一、有效市场假说理论

二、资本资产定价模型简介

三、市盈率法

四、从传统金融学角度解释黄金价格和股价波动相关性

第三节 行为金融学理论关于不同金融市场价格波动相关性的解释

一、行为金融学诞生的背景

二、行为金融学的主要理论简介

三、从行为金融学角度解释黄金价格和股价波动的相关性

第三章 黄金价格和相关上市公司股票股价相关性的实证研究

第一节 研究对象的选取

第二节 样本和数据

第三节 协整关系研究

一、单位根检验

二、国际黄金价格与山东黄金股价协整关系研究

三、格兰杰(GRANGER)相关关系分析

第四章 研究总结与建议

第一节 研究结论

第二节 对投资者和监管部门的建议

第三节 研究局限和不足

参考文献

致谢