中国商品期货价格与相关上市公司股价相关性分析

摘要

本文研究中国商品期货价格跟相关上市公司股价的相关性。期货价格往往能够反映经济基本面的变化，经济冷热程度影响相关企业的经营业绩，同时，期货价格也可以直接影响上市公司的收益和成本，所以期货价格往往能影响到上市公司的股票价格，同时期货价格和股票价格都同时受到资金和政策等消息面的共同影响。因此本文选取了金属铜作为代表性研究对象，检验相关股票价格在去除市场指数的影响下是否跟商品期货价格有长期的均衡关系，同时检验两者间的信息溢出效应。本文采用Johansen协整检验研究两者之间是否存在协整关系，并确定误差修正模型(VECM)，同时采用VAR-BEKK-MVGARCH模型进行均值溢出和波动溢出的实证检验。实证结论是，铜冶炼上市公司股票价格指数在去除市场指数影响后跟铜期货价格有长期的协整关系，但是两者之间没有均值溢出效应，但具有波动溢出效应。研究期货与股票的相关性目的在于，可以为投资者在期货价格上涨下跌时候进行股票买卖提供参考，为风险管理者进行价值对冲提供理论依据，同时两者的信息溢出效应为宏观金融政策的制定实施，市场监管有效调控提供实践参考。

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第一章导言

1.1研究意义

1.2研究对象

1.3论文创新和不足以及论文结构安排

第二章期价和股价相关性理论和实证研究

2.1 期价与股价关系综述

2.1.1期价与股价相关性分析

2.1.2相关国内外研究综述

2.2数据描述

2.2.1数据说明

2.2.2走势图

2.3期价和股价协整分析

2.3.1单位根检验实证结果

2.3.2 Johansen协整检验及向量误筹修正模型实证结果

2.4期货市场和股票市场的信息溢出效应检验

2.4.1 Granger因果检验

2.4.2 VAR-BEKK-MVGARCH模型介绍

2.4.3收益率基本统计量

2.4.4 VAR-BEKK-MVGARCH模型实证结果

第三章总结

参考文献

致谢