高管激励、股权集中度对上市公司绩效影响的实证研究

摘要

自上个世纪九十年代，我国上市公司开始发展，它逐渐成为我国资本市场的重要组成部分。一方面它从公众手中筹集资金，获得资本扩展的机会，另一方面，它也拓宽了人们的投资渠道，使我国经济更有活力。上市公司的绩效自然也变成了公司持有者、管理者以及广大持股股民最为关心的问题。公司的持有者和管理者如何提高公司绩效以获得最大的效益，高管激励、股权集中度与公司绩效有无关系，这些都值得思考。
　　本文在总结以往相关理论研究和经验研究的基础上，建立了多元线性回归模型，采用了实证研究的方法，对沪深A股826家上市公司的公司绩效与高管薪酬，管理层持股比例，股权集中度的关系进行了研究，并单独对48家实施股权激励的上市公司进行研究。结果发现：公司绩效与高管薪酬、股权激励呈现正向显著相关，公司绩效与股权集中度呈现部分正向显著相关，公司绩效与管理层持股比例无显著关系。
　　根据本文的实证研究，可以得出如下结论:高管薪酬对公司绩效起到促进作用，建立高管薪酬与其业绩挂钩的机制，合理确定高管固定工资与奖金的比例，适当提高高管的年薪，能提高公司高管经营的积极性，有利于公司绩效的提高。股权激励有助于公司绩效的提高，当公司股东给予公司管理者一定股权激励时，将使其管理层个人利益与公司利益“捆绑”，这有效地减少了二者之间的“委托代理”问题。确定一个合理的股权集中度，让股东对经理形成有效监督的优势，可以使经理层更加努力地工作，从而提高公司绩效。

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1导 论

1.1研究背景

1.2研究目的和意义

1.3研究思路与方法

1.4内容框架

1.5本文创新点

2相关文献综述

2.1高管薪酬与公司绩效的关系

2.2 管理层持股比例、股权激励与公司绩效的关系

2.3股权集中度与公司绩效的关系

3研究假设与研究设计

3.1相关概念

3.2研究假设

3.3样本选择与数据来源

3.4变量设计

4实证研究与分析

4.1样本描述性统计

4.2相关性分析

4.3多元回归分析

4.4稳健性检验

5研究结论与展望

5.1研究结论

5.2对策与建议

5.3不足与展望

参考文献

附 录：作者攻读硕士学位期间发表论文及科研情况

致谢

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