金融排除、金融市场化与盈余管理

摘要

已有研究发现，在我国转型经济背景下，银行债权治理机制存在弱化。其主要原因在于，我国金融业市场化程度不高且各地区发展不均衡。从上世纪80年代我国放松金融管制开始，金融体制改革进程逐步推进，提升金融市场化程度的同时，也加剧了各地区金融发展的不均衡，这种不均衡不仅包括金融发展深度上的不均衡—各地区金融市场化程度存在差异，也包括金融发展宽度上的不均衡—各地区金融机构可接触性的不同。在宏观经济不断发展的情况下，研究债权治理效率，尤其是银行债权对企业的治理监督作用，对于审视我国金融体制改革的成果以及深化改革都具有重要的现实意义。
　　债权人银行对债务人企业盈余管理的监督效应是银行债权治理效应的表现之一。本文旨在研究银行债权治理机制在我国金融发展现状下的盈余管理监督效应问题，选取2002-2013年沪市A股非金融上市公司为样本，以金融市场化程度和金融排除程度两个因素衡量金融发展的深度和宽度，采用修正后的琼斯模型计算出的操纵性应计利润的绝对值来衡量盈余管理程度，通过系统广义矩估计回归分析及稳健性检验，研究了我国各地区金融排除差异下金融市场对盈余管理的影响，实证结果显示：①地区金融市场化程度和金融排除程度都显著负向影响当地企业的盈余管理程度，其中，在金融排除程度低的地区（东部），金融市场化程度与盈余管理的负相关关系，比金融排除程度高的地区（中西部），更为显著。②在金融排除程度相同的地区，金融市场化程度越高，企业盈余管理程度越低。以上结果表明：我国目前债权治理机制存在弱化，虽然我国金融市场化进程的推进有利于银行债权治理机制发挥效应，但在金融发展不均衡的背景下，各地区金融排除程度不同，导致金融市场化对盈余管理的影响程度也存在差异。由此，本文提出在深化金融体制改革的过程中，要针对不同地区的金融发展特征，采取不同的政策方法，同时注重普惠性金融体系的建立，缩小金融排除差异，让银行债权治理机制真正发挥效用。
　　本文的创新之处在于在考虑金融发展深度—金融市场化的同时也考虑了金融发展宽度—金融排除，全面研究了宏观金融环境对微观盈余管理的影响。完善金融发展研究的同时，也为我国金融深化改革提供了建议。

目录

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目录

1 导 论

1.1 研究背景及意义

1.2 研究思路与方法

1.3 研究框架

2 相关理论与文献回顾

2.1 金融发展

2.2 盈余管理动机

2.3 银行债权治理机制

2.4 小结

3 实证研究设计

3.1 研究假设

3.2 变量的选取和模型的建立

3.3 样本选择与数据分组

4 实证结果与分析

4.1 描述性统计分析

4.2 相关性分析

4.3 回归结果分析

4.4 稳健性检验

5 研究结论及政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.3 创新与不足

致谢

参考文献

附录:硕士期间发表论文