外汇期权在我国企业汇率风险管理中的应用研究

摘要

中国加入世贸组织之后，面对复杂的国际市场，我国企业跨国经营活动日趋频繁与复杂，而在全球化经营风险中，外汇风险是涉外企业面临的最主要的风险之一。由于我国金融衍生市场发展相对缓慢，企业管理层对外汇市场的波动认识不足，使得国内企业屡遭汇率波动的损害。外汇期权交易在企业汇率风险管理中具有更大的灵活性，它不仅可使企业避免汇率波动的风险，而且尤其适用于企业面临不确定外汇风险的情况。因此获得国外跨国公司的广泛应用，但国内企业运用外汇期权作为风险管理手段的却寥寥无几，有鉴于此本文将研究外汇期权在国内企业外汇风险管理中套期保值的应用，并给出相关实例来论证这一金融工具的有效性。 本文通过对我国企业面对的外汇风险现状分析，指出了国内企业现有外汇风险管理体系不足。造成这种风险的根本原因是由于企业缺乏规避风险意识以及现有汇率风险管理工具不足。随后本文通过对比中外企业的汇率风险管理情况，指出国内企业在面对汇率波动风险时，通过使用外汇期权工具，可以使外汇暴露头寸得到有效保护。本文进一步通过对Black-Scholes等相关期权定价模型的运用，在结合我国企业外汇风险现状基础上，根据企业面临的不同外汇风险情况，论证Delta套期保值策略适用于国内企业，可以有效规避本企业外汇风险。最后本文通过对国内塑料加工企业运用外汇期权规避外汇风险的实证研究，评估了采用的动态Delta套期保值方法的实际效果，验证了外汇期权金融工具规避风险的宽适用性、高有效性。 由此本文得出结论，我国企业应该提高风险防范意识，加强风险管理建设；同时积极运用外汇期权工具来进一步加强企业抗风险能力，提高企业风险管理水平；在运用外汇期权工具时应全盘考虑，从系统的角度来建设企业整体风险管理体系。此外本文还提出了关于发展我国外汇衍生市场为企业规避外汇风险提供外部环境的建议，希望能够建立和发展外汇期权市场并逐步建立外汇交易商制度以满足我国企业的实际需要。

目录

文摘

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第一章绪论

1.1研究背景

1.2国内外文献综述

1.3研究内容和方法

第二章我国企业汇率风险管理现状及应对策略

2.1我国汇率改革后企业面临的风险现状

2.2我国企业外汇风险形成的原因及种类

2.3我国企业外汇风险管理现状

2.4我国企业外汇风险管理存在问题探讨

2.5国外企业采用外汇期权管理汇率风险

2.6我国外汇期权发展状况分析

第三章外汇期权定价模型运用及Delta套期保值方法

3.1期权定价模型前提条件

3.2外汇期权应用的定价模型

3.3我国企业运用期权定价理论探讨

3.4外汇期权价格敏感性分析和应用

3.5外汇期权应用动态套期保值方法分析

3.6我国企业运用外汇期权套期保值方向性交易策略

第四章外汇期权套期保值实证分析

4.1某塑料企业应用外汇期权管理汇率风险实例描述

4.2选择适合该企业风险管理的外汇期权产品

4.3该企业外汇期权套期保值方向拟定及合约选择

4.4该企业所选外汇期权定价分析

4.5该企业外汇期权套期保值交易步骤

4.6该企业套期保值方案评估与改进措施

4.7我国企业运用国外外汇期权产品套期保值构想

4.8外汇期权工具风险控制

第五章结论与展望

5.1结论

5.2展望

参考文献

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