财务困境中的上市公司脱困路径研究

摘要

随着我国市场经济和资本市场的不断发展,企业间的竞争也日趋激烈化,导致越来越多的上市公司因管理不善、经营环境恶化等原因而陷入财务困境,这不仅给企业的利益相关者造成了严重损失,也给社会经济发展造成了一定的负面影响。企业脱困的路径有哪些?企业如何正确地选取脱困路径?何种脱困路径最具效果?是困境公司管理层急需解决的问题。
　　本文首先回顾了国内外学者对财务困境问题的研究;并对现金流量理论、重组效率理论等进行了总结与分析;为了更好地了解困境公司的特点,通过统计分析,归纳出困境公司在行业和上市年限两方面的分布特征,后对财务困境的成因进行了总结研究;脱困路径主要分为资产收购、资产剥离、资产置换、吸收合并、债务重组、股权转让和股份回购,这七种路径有着各自的特点及适用性,资产剥离、股权转让和资产收购在现实中运用最多;文章最后对“东航吸收合并上航”进行了详细的案例分析,深刻研究和剖析了吸收合并这种脱困路径在实际中的灵活运用。
　　本文的创新及特色之处在于结合了战略管理理论、重组效率理论等基础理论,系统阐述了困境公司的七种脱困路径,并通过对比总结出每种路径的优缺点及适用性,本文的研究结果对困境企业具有重要的参考意义。

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1 引言

1.1 研究背景与意义

1.3 研究目的和研究内容

1.4 研究方法及研究框架

1.5 研究创新

2 困境公司脱困的基础理论研究

2.1 财务困境成因方面

2.2 脱困路径方面

3 我国陷入财务困境公司的分布及成因分析

3.1 财务困境公司分布

3.2 上市公司陷入财务困境的成因

4 财务困境公司脱困路径的研究

4.1 相关利益方对脱困的选择

4.2 困境公司脱困的主要方式

4.3 困境公司脱困路径选择的运用情况

4.4 脱困方式的特点和适用性

5 东航吸收合并上航案例研究

5.1 重组双方简介

5.2 重组原因

5.3 东航与上航脱困重组方案

5.4 重组效应及启示

6 研究结论、政策性建议及研究不足

6.1 研究结论

6.2 政策性建议

6.3 研究不足和后续研究

致谢

参考文献

附录

攻读硕士学位期间发表的学术论文