创业板上市公司财务杠杆与经营杠杆对财务绩效的影响研究

摘要

我国于2009年10月23日，创建了创业板融资平台。作为新兴资本市场的一颗璀璨之星，创业板市场为自主创新企业提供更为广阔的融资平台，被称为“中国的纳斯达克”。开拓创业板市场的发展前景、提高上市公司的财务绩效对于资本市场健康稳步地运行具有至关重要的作用。然而，大部分的学者对我国上市公司财务绩效的研究主要集中在主板和中小板上面，对创业板的研究相对比较匮乏。积极探究财务杠杆和经营杠杆对创业板上市公司财务绩效的影响，对于改善企业治理结构、促进企业规范运作、提高企业经营绩效具有现实的指导意义。
　　本文首先对国内外财务绩效评价研究及其影响因素的研究进行了梳理，对现行的几种评价方法进行评析，结合我国创业板上市公司的特点，重新构建了反应创业板上市公司偿债能力、盈利能力、运营能力三个方面的财务绩效评价指标体系。其次，利用因子分析法，得出创业板上市公司在2009年和2014年的财务绩效综合得分，并通过纵向的对比分析，正确地评价所选创业板上市公司的财务绩效。最后建立多元回归模型，财务杠杆和经营杠杆分别代表着企业的融资水平和长期资本支出，以所选创业板上市公司的财务绩效综合得分作为被解释变量，以所选的影响因素指标变量作为解释变量，实证分析这些影响因素与财务绩效综合得分的相关性。现阶段对企业中财务杠杆和经营杠杆对企业财务绩效的影响研究甚少，此研究结果会对企业的管理者有很大的指导意义。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景、目的及意义

1．2 研究方法、数据来源与研究思路

1．3 论文的创新点

2 文献综述

2．1 财务杠杆对企业绩效影响的文献综述

2．1．1 国外文献综述

2．1．2 国内文献综述

2．2 经营杠杆对企业绩效影响的文献综述

2．2．1 国外文献概述

2．2．2 国内文献概述

2．3 创业板企业财务绩效评价的研究叙述

2．3．1 国外对于企业财务绩效评价的研究叙述

2．3．2 国内对于企业财务绩效评价的研究叙述

3 创业板企业财务绩效水平评估体系的建立

3．1 评估财务绩效水平方法的选择

3．3．1 评价方法的种类

3．3．2 评价方法的确定

3．2 企业财务绩效评价的指标体系构建

3．2．1 偿债能力指标

3．2．2 盈利能力指标

3．2．4 营运能力指标

3．3 企业财务绩效水平的计算

3．3．1 变量的设计

3．3．2 研究对象

3．3．3 因子分析

4 经营杠杆和财务杠杆对财务绩效水平影响的实证研究

4．1 研究假设

4．2 研究样本

4．3 研究变量

4．4 构建模型

4．4．1 财务杠杆对财务绩效的影响分析

4．4．2 经营杠杆对财务绩效的影响分析

4．4．3 财务杠杆和经营杠杆对财务绩效的影响分析

5 总结

5．1 研究结论

5．2 管理建议

5．3 研究的局限性及展望

5．3．1 研究局限

5．3．2 研究展望

附录

致谢

参考文献

在学期间发表的学术论文及研究成果