私募股权基金投资项目的价值评估研究——以A投资项目为例

摘要

2014年，随着我国第一部具备行政性质的只针对私募股权投资基金的法规出台，在我国发展已有二十多年的私募股权投资基金，被赋予了金融机构的合法身份。近年来随着我国经济的快速发展，金融体系的不断完善，私募股权投资基金在我国的发展呈现出发展速度快、基金规模逐渐增大、投资项目涉及行业不断增多的特点。尽管私募股权投资基金在我国的发展已有二十多年，但是与发达国家相比，我国本土私募股权基金的起步较晚，实践经验较少。通过研究我国私募股权投资案例，并结合工作实践经验来看，私募股权投资基金在投资项目的价值评估方面存在着价值评估方法运用不恰当的问题，加大了私募股权投资基金的投资风险，严重阻碍了私募股权投资基金的发展。
　　本文通过具体案例，研究实务中常用的三种评估方法，并阐述三种常用评估方法对投资项目价值评估的优势与不足。从研究评估方法的适用性着手，对同一标的A投资项目进行量化估值，比较差异并分析差异产生的原因，为项目标的投资博弈打下基础。本文对投资项目价值评估方法的研究，对私募股权投资基金今后参与国内外投资项目价值评估的实际工作具有借鉴意义，有利于我国私募股权投资基金市场的健康发展。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景及意义

1．2 国内外文献综述

1．3 研究内容与方法

2 私募股权基金概述

2．1 私募股权基金的概念

2．2 私募股权基金的特征

2．3 私募股权基金的组织形式

2．4 私募股资基金的运作流程

3 私募股权基金投资项目的价值评估方法

3．1 现金流量折现法

3．2 可比公司估值法

3．2 经济增加值法

3．4 投资项目价值评估方法的适用性与局限性

4 私募股权基金运用价值评估方法存在的问题及改进建议

4．1 运用价值评估方法存在的问题

4．1．1 历史数据不完整

4．1．2 预测数据不准确

4．1．3 单一评估方法的局限性

4．2 改进建议

4．2．1 加强监管制度和重视尽职调查

4．2．2 提高从业人员的专业技能

4．2．3 交叉使用多种评估方法

5 案例分析

5．1 XX私募股权基金投资A项目的背景概述

5．1．1 XX私募股权基金的背景介绍

5．1．2 A投资项目的背景介绍

5．1．3 XX私募股权基金的投资动因

5．2 XX私募股权基金对A投资项目的价值评估

5．2．1 现金流量折现法的评估结果

5．2．2 可比公司估值法的评估结果

5．3 验证以上两种评估结果的可靠性

5．3．1 经济增加值折现估值法验证评估结果

5．3．2 评估结果存在差异的原因

5．4 案例中价值评估存在的问题及改进建议

5．4．1 存在的问题

5．4．2 改进建议

6 总结与展望

6．1 本文的研究结论

6．2 本文研究存在的不足

6．3 未来进一步研究方向

参考文献

致谢