国企高管权力、资本投资与公司业绩波动

摘要

投资活动作为最重要的理财活动之一,对于公司未来的业绩以及业绩的稳定性有至关重要的影响,而投资决策不可避免的受到公司高管权力强度的影响。本文以2004-2010年沪深两市的国有控股上市公司为研究样本,研究了高管人员的权力强度与企业投资规模的相关性,以及投资所带的绩效波动是否会因为权力的影响而变化。研究结果表明：国企的高管权力越大,投资规模越大,而且地方政府终极控制的上市公司中,投资高管权力的敏感性更大；高管权力的影响使得投资带来的绩效波动放大,地方政府终极控制的上市公司中这种效果更加明显。