基于两阶段判别方法的财务预警研究

摘要

随着我国改革开放和全球经济一体化,上市公司之间的竞争日益激烈.许多公司为了提高市场占有率,不顾及自身资源限制,通过增加负债一味地追求高增长,加大了财务风险.一旦到期债务不能偿还,则会陷入财务危机,甚至面临破产清算的境地.因此，公司应该时刻依据财务报表、经营计划及其他相关会计资料对本公司的经营活动、财务活动等进行分析预测，采用可靠的预警模型及时发出预警信号，使得公司积极采取措施降低破坏程度。因此，建立财务预警模型对于上市公司来说是十分必要的。鉴于传统财务预警方法的缺陷，本文将两阶段判别方法引入了我国上市公司财务预警模型的构建中。选取了我国制造业上市公司中在2011年被特殊处理的30家公司及90家财务正常公司为研究样本，首先运用主成分分析方法将14项财务指标缩减为4个主成分因子，然后分别选用了两阶段判别方法、线性判别方法和逻辑回归方法构建财务预警模型。通过比较三种方法的判别效果可以看出，与传统预警方法相比，运用两阶段判别方法构建财务预警模型有以下几个不可比拟的优点：通过两阶段判别的第一阶段可以识别出“重叠”现象的存在，大大降低错判率；通过w的取值可以解决两组样本数量不同的情况，决策者可以根据实际情况灵活选择；通过ε构建z值可以量化各上市公司的财务状况。但是，在应用此方法的过程中，由于值和M值的选择需要反复地计算，计算量较大。另外，本文选取了我国的制造业上市公司为研究样本，结论有一定的局限性。