基于国际视角的交叉持股制度研究

摘要

本文探讨控股股东采用交叉持股方式控制企业(集团)所产生的“双刃剑效应”.公司交叉持股现象的存在有利于稳定公司经营权、防止公司问的恶意收购与兼并、降低交易成本并提高公司经营效率、互相抑制分红要求以增强资本的积聚、改善公司外部环境以减少和降低各种风险、资金筹措调度的弹性化.而其弊端也显而易见,其主要导致虚增公司资本、形成内部控制人问题并危及少数股东的权益、扭曲公司治理结构、影响证券市场的健康运行与发展、限制市场竞争并诱发垄断.世界各国对公司交叉持股现象进行了不同立法规定.借鉴国外成功作法,结合我国国情,建立和完善公司交叉持股制度,是我们面临的一大课题.本文建议我国应构建完备的制度体系对交叉持股进行规范,扬长避短,同时应建立国家大中型企业交叉持股数据库,为政府监控提供准确可靠的股权结构的数据.