基于非对称拉普拉斯分布的汇率收益率VaR测度与风险控制

摘要

本文应用非对称拉普拉斯分布拟合了国际外汇市场上三种主要汇率收益率,结果表明,非对称拉普拉斯分布能够比正态分布更好地拟合汇率收益率尖峰、厚尾和偏态的特征.在此基础上,本文计算了基于正态分布和拟合非对称拉普拉斯分布的VaR值并发现正态分布假设下的VaR低估了汇率风险,但非对称拉普拉斯分布则能较好地度量汇率日收益率的VaR值.对于汇率风险管理者而言,在采用VaR风险度量技术进行尾部风险控制时,非对称拉普拉斯分布将是较好的选择.