中国共同基金的选股能力研究——来自IPO市场的证据

摘要

以基金参与IPO发行市场新股认购事件为背景,本文对中国共同基金的选股能力进行探讨.研究认为,面临锁定期限制下的新股申购决策主要来自基金管理人对拟上市公司的内在评价.以基金选股的模型残差Residual Funds作为共同基金对IPO新股一致内在评价的代理变量,本文的研究结果表明,在IPO后1年(3年)内,高Residual Funds样本的市场回报和经营业绩都显著高于低ResidualFunds样本.也就是说,基金业对IPO新股的正面评价能够预测新股的未来表现.即使采用多种方法进行稳健性检验,上述结论仍然不变.本文的结论对客观认识中国共同基金的选股能力具有重要的启示意义.