勤勉尽职调查、高管激励与并购溢价——基于2013-2019年A股上市公司数据

摘要

高溢价并购重组成为国内A股市场的常态,潜藏的风险严重威胁着股东和公众投资者权益.通过分析2013-2019年A股市场发生的并购事件,对尽职调查、高管激励与并购溢价三者之间关系进行了实证研究.研究发现:勤勉尽职调查与并购溢价呈现出显著负相关;高管激励弱化勤勉尽职调查与并购溢价的负相关性.因此,借助于高管激励对勤勉尽职调查与并购溢价关系的调节作用,可以避免低溢价率对冗长尽职调查的过度依赖,最终实现风险有效管控、资金最大化运作.