日本国债管理机制与国债的可持续——国债的发行、消化、流通及偿还

摘要

日本泡沫经济崩溃以来,政府一直采取大量发行国债、"零利率"等"暴走的经济政策"刺激景气,1999年底小渕成为了"世界第一借债大王:接下来的世界金融危机、欧债危机及大地震等使日本政府更是无暇顾及财政再建,政府债务超过了GDP的两倍,达到了1000万亿日元.但是,日本并未出现债务规模过大→国债收益率上升→国债价格下跌→国债市场崩溃→政府债务危机爆发等理论结果,被称为"日本债务之谜".日本国债发行种类多、金融机构等认购消化团体相对固定、国债期限结构多样、持有者多元化、国债供需灵活调整、"借新债还旧债"的国债偿还基金制等,财务省、厚生省、日本银行一系列的国债管理机制,使得日本国债流通市场长期稳定,国债得以大量发行、国内投资者不断购进、国债规模膨胀,至今却未发生债务危机.但长期来看,日本国债及债务仍存在长期国债利率上升、通货紧缩等风险.