A股市场均值回归过程实证分析

摘要

为了研究证券市场中资产价格的波动,由Black,Sholes和Merton提出的几何布朗运动模型是在投资界最为广泛接受的.然而,对于国内A股市场,由于大量IPO供应和暂停供应的事实,完全用几何布朗运动描述A股市场中资产价格波动有一定局限性,而均值回归过程则能够反映一部分上市A股价格的变动.对这一类股票,当市场IPO供应量持续增大时,它们的价格将由高位向长期均衡点回归;当市场IPO供应量减少或者停止供应时,它们将由低位向长期均衡点回归.