国际投资者关注是否会影响我国商品期货价格——来自农产品市场的证据

摘要

本文从有限关注理论出发,基于Google Trend搜索量数据构造投资者异常关注指标,探究其对我国商品期货市场的影响.结果发现:国际投资者关注对我国商品期货收益率存在显著影响,且在金融危机期间该效应更加突出;国外投资者关注对商品期货收益率的影响具有显著非对称性,即若商品期货前期收益率下降,投资者关注对其未来收益率负作用明显加强;加入股票市场收益率(波动率)、美元指数、流动性和政策不确定等指标,上述结果稳健,表明投资者关注并未被国际宏观信息所包含;对商品期货收益率进行样本外预测,证明搜索量可以有效预测商品期货未来收益率.相关结论有助于为大宗商品投资和风险管理策略制定提供经验支持.