股权激励条件下上市公司业绩预告行为的市场反应研究——基于中国证券市场的经验证据

摘要

本文研究股权激励条件下中国上市公司业绩预告行为的市场反应特征.研究发现,公司业绩预告行为具有显著的信息含量,随着业绩预告形式上的精确性和实质上的准确性提高,信息质量提高,市场反应愈强烈;业绩预告及时性增强,市场反应减弱.股权激励条件下,业绩预告行为的市场反应具有双向性特征(增强或减弱).进一步研究发现,业绩预告的未预期盈余与股票价格之间是正相关关系,未预期盈余越大,股票价格越高.本文结论丰富了公司业绩预告行为的经济后果研究,为上市公司强化管理和证券机构加强监管提供有益参考.