公共债务对经济增长影响的非线性特征——基于PSTR模型的国际经验分析

摘要

本文在数理分析的基础上,利用28个发达国家和主要发展中国家2001～2013年的面板数据,建立面板平滑门限回归模型,实证研究了公共债务影响经济增长的非线性特征.结果显示,公共债务和经济增长之间存在明显的"门限"效应,该"门限值"约为150％,并且不同国家之间表现出"异质性".从公共债务影响经济增长的动因看,其作用系数的大小受投资比率以及通货膨胀率的影响,但作用系数对投资比率的变化更为敏感.本文结论表明,我国目前的公共债务规模较为合理,对经济增长的影响呈正向效应.但近年来地方债的快速增长和其他结构性问题凸显.鉴于此,政府部门应对债务的可持续性、债务结构的合理性以及偿债风险控制予以高度重视.这对我国经济的健康、可持续发展无疑具有重要的意义。