产品市场竞争与股权资本成本关系的研究

摘要

本文从行业竞争程度和企业市场势力两个角度衡量产品市场竞争,实证分析了产品市场竞争对股权资本成本的影响.实证结果表明,行业竞争程度越高,股权资本成本越低,行业竞争程度对股权资本成本的影响表现为公司治理效应;企业市场势力越大,股权资本成本越低,企业市场势力对股权资本成本的影响表现为异质性风险效应,因此产品市场改革需考虑到行业竞争和行业内企业竞争的不同财务效应,顾及到资本市场融资功能的发挥.在降低股权资本成本方面,行业竞争程度与内部综合治理水平间呈替代关系,企业市场势力与内部综合治理水平间呈互补关系。