交易所债券市场和银行间债券市场溢出效应研究

摘要

债券市场一体化发展是近年金融领域研究的一个热点,本文从交易所债券市场和银行间债券市场的溢出效应研究出发,分析价格信息和风险传递的内在机理,从而更好地为债券市场一体化提供可能的途径.本文的研究得出以下结论:交易所债券市场的收益率和银行间债券市场的收益率之间存在单向的均值溢出效应,并且均值溢出效应的发出方是交易所债券市场,影响则存在4期的滞后性;交易所债券市场和银行间债券市场间存在双向的波动溢出效应,表明两市场存在显著的二阶矩联动性,两市场的信息流动是相互的;两市场之间的动态相关性时强时弱,十分不稳定,表明两市场的一体化程度依然很弱.