下方资本资产定价模型（D-CAPM）及其实证分析

摘要

近30多年来，CAPM在广泛应用的同时也备受学者和实践者的争议，主要是方差作为计量风险的指标越来越受到质疑。本文以半方差作为计量风险的指标，得到建立在均值—半方差理论上的一个均衡定价模型—下方资本资产定价模型（D-CAPM）,并以上海股票市场为例实证研究D-CAPM的优越性。